Cada Dólar que se suma en el rubro «clientes» de la hoja de balance es un Dólar de las ventas que aun no fue cobrado. Esto incrementa la ganancia neta en el estado de resultados por $1 más del efectivo acumulado por la compañía durante el periodo.
Por ejemplo, si la ganancia neta para el período alcanzó $10 y paralelamente el rubro del «Crédito a Clientes» creció en $10, entonces la suma del efectivo que tendrá la compañía será $9 ($1 menos que la ganancia neta). El que falta se encuentra en manos del cliente que deberá abonarlo a la compañía prontamente (ver caso 2 a continuación).
Por lo contrario, cada $1 que se suma al rubro «Proveedores» en el balance es $1 de gastos aun no fueron abonados y provoca el exceso de $1 en el flujo con respecto a la ganancia neta.
Ejemplo: Ejemplo: si la ganancia neta para el período alcanzó $10 y paralelamente el rubro del «Proveedores» creció $1, entonces la suma del efectivo que tendrá la compañía será $11 ($1 más que la ganancia neta). El Dólar que sobraría le pertenece al proveedor y la compañía deberá abonarlo prontamente (ver caso 3 abajo mencionado).
| Caso 1 Todas las transacciones son en Efectivo |
Caso 2 $ 1 en crédito a clientes | Caso 3 $ 1 en crédito de proveedores | |||
| Efectivo Agregado | Ganancia Neta | Efectivo Agregado | Ganancia Neta | Efectivo Agregado | Ganancia Neta |
| $ 10 | $ 10 | $ 9 | $ 10 | 11 $ | $ 10 |
| ● | |||||
| ● | ● | ○ | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● | ● | ● |
| El cliente tiene este Dólar | Este Dólar es del Proveedor | ||||
Clave
● = $ 1
○ = $ 0
La Estructura Completa del Informe de Flujo de Caja
Aprender a preparar un estado de flujo de efectivo requiere el dominio de estas tres esferas de actividad:
- Actividad operativa.
- Operaciones de inversión
- Operaciones de financiación
Los movimientos de efectivo toman lugar en cada uno de estos rubros durante el periodo. Estas operaciones de contado no dependen de operaciones en otras áreas.
En cada rubro se presentan por separado el movimiento del efectivo y del efectivo neto (ingresos menos egresos de dinero en efectivo). El total del flujo de efectivo neto de los tres áreas operativas refleja la diferencia entre el efectivo que ostentaba la compañía al principio del período y al finalizar el mismo.
- Operaciones de financiación Los flujos de efectivo de financiamiento incluyen el movimiento de efectivo asociados con la emisión de acciones y de compra-back en la empresa, el pago de dividendos a los accionistas y el endeudamiento o pagar los préstamos. Asuma que Sillas Nonno recibió un préstamo bancario de $10,000, y pago $2,000 de él. El efectivo de la compañía de la financiación aumento en $8,000 durante el periodo ($10,000 que entran menos $2,000 que salen).
- Operaciones de inversión Los flujos de efectivo de inversión son los pagos que resulten del uso o la venta de activos a largo plazo. Los movimientos de dinero en efectivo en esta sección incluyen:
- Los movimientos de dinero en efectivo en esta sección incluyen:
- La enajenación (venta) de los activos
- Los pagos relacionados con fusiones y adquisiciones.
- Los dividendos recibidos de las inversiones de renta variable.
En el caso de Estados Unidos Sillas, supongamos que su actividad actual fue el siguiente:
- Las ventas alcanzaron un total de $80,000, en efectivo.
- Compras de materias primas + pago de salarios – $60,000 en efectivo. De acuerdo a estos datos, el flujo de fondos que se deducen de las operaciones de contado refleja un crecimiento neto del efectivo en $80,000 (ingreso de $80,000 y egreso de $60,000).
El estado de flujos de efectivo completo de Estados Unidos Sillas:s
Informe de Flujo de Caja de Juguetes Innovadores para el 2007 ($)
| Flujo de operaciones de contado: | $ 20,000 (ncremento) |
| Flujo por operaciones de inversión | – $ 8,000 (deducción) |
| Flujo de operaciones de financiación | $ 8,000 (incremento) |
| Incremento total en flujo total | $ 20,000 |
Un método más corto para el cálculo del flujo de caja de la actividad actual será explicado a continuación.
La sección de actividad actual del estado de flujos de efectivo es también comúnmente se conoce como el flujo de caja operativo.
Cálculo Abreviado del Flujo de Caja de las Operaciones de Contado
Este método de cálculo asume que todas las ventas y gastos de la compañía durante el periodo son en efectivo, exceptuando las transacciones por las cuales que aun no se han pagado, las cuales deben ser registradas y analizadas.
Si todas las ventas y todos los gastos durante el período hubiesen sido realizados al contado, entonces la ganancia neta (o pérdida neta) que aparece en el Estado de Resultados reflejaría la variación en el efectivo (suponiendo que no hubiese depreciación). Si hubiésemos tenido una ganancia de $1,000, entonces el monto de efectivo en la caja debería haberse incrementado en $1,000.
Cuando una compañía vende al crédito, el saldo que aun no fue abonado aparece en el libro de los clientes, como también en el rubro «Clientes» en el balance (del lado de los activos). Cuando la compañía tiene gastos que aun no fueron cancelados, el saldo aparece en el libro de los proveedores como también en el rubro «Proveedores» del balance (del lado de los pasivos).
Por lo tanto, de estos dos rubros – «proveedores» y «clientes» – se puede conocer los montos que no fueron cancelados en efectivo. Del rubro «clientes» recibimos el monto que, de las ventas, aun no fue efectivizado.
Del rubro «clientes» recibimos el monto que, de las ventas, aun no fue efectivizado. De estos dos rubros, se puede deducir cual es la variación que tuvo lugar en el flujo de fondos de la compañía durante dicho período. Esto será explicado con más detalle.
Un Comentario Importante:
Es importante recordar que en el análisis del flujo no prestamos atención a cada uno de los clientes o cada uno de los proveedores en forma privada, sino solamente a todo el grupo en conjunto. Nuestro interés se basa exclusivamente en el saldo que aparece en el rubro «clientes» y en el saldo del rubro «proveedores».
Asuma que Sillas Nonno fue fundada el 31 de diciembre del 2007 y que el fundador invirtió $40,000 de su dinero. El fundador compro una maquina por $30,000 y deposito los $10,000 en la cuenta bancaria de la compañía. El recibió capital accionario de la compañía como retribución de su inversión.
La Hoja de Balance de Sillas Nonno Ltd. En el día que la compañía fue fundada es de la siguiente manera:
Hoja de Balance de Sillas Nonno hasta el 31 de diciembre del 2007 ($)
| Activos | Pasivos + Capital Propio | ||
| Efectivo | 10.000 | ||
| Maquina | 30.000 | Capital Propio | 40.000 |
| Total | 40.000 | Total | 40.000 |
Actividad Durante el 1er año
La actividad durante el 1er año (2008) fue la siguiente:
Ventas: $ 10,000 Términos de pago: Efectivo
Gastos: $8,000 Términos de pago: $5,000 en el 2008, $ 3,000 en el 2009
La ganancia de Sillas Nonno en el 2008 fue de la siguiente manera ($):
| Ventas | 10.000 |
| Gastos | (8.000) |
| Ganancia neta | 2.000 |
El Informe de Flujo de Caja por el método largo es de la siguiente manera:
Flujo de Caja de las Operaciones al Contado ($)
| Ingreso de efectivo | 10.000 |
| Egreso de efectivo | (5.000) |
| Flujo de caja neto de las operaciones al contado | 5.000 |
La compañía no tuvo flujo de caja en otros rubros (operaciones de financiación e inversión). El flujo de caja por el método abreviado ($) es de la siguiente manera:
Flujo de Caja de las Operaciones al Contado ($)
| Ganancia neta | 2.000 | |
| Aumento en el rubro de proveedores | +3.000 | (gastos no pagados en efectivo) |
| Flujo de caja neto de las operaciones al contado | 5.000 |
La Hoja de Balance de la compañía hasta el final del año es de la siguiente manera:
Hoja de Balance de Sillas Nonno hasta el 31 de diciembre del 2008 ($)
| Activos | Pasivos + Capital Propio | ||
| Efectivo | 15.000 | Proveedores | 3.000 |
| Maquina | 30.000 | Capital Propio | 40.000 |
| Saldo de ganancias | 2.000 | ||
| Total | 45.000 | Total | 45.000 |
Actividad Durante el 2do año
La actividad en el 2do año (2009) es de la siguiente manera:
Ventas: $20,000. Términos de pago: $15,000 en efectivo, $5,000 en junio del 2010 (el año siguiente).
Gastos: $12,000. Términos de pago: $4,000 en efectivo, $8,000 en junio del 2010 (el año siguiente).
La ganancia neta en el 2009 es de la siguiente manera (cantidades en $):
| Ventas | 20.000 |
| Gastos | (12.000) |
| Ganancia neta | 8.000 |
El Flujo de Caja por el método largo es de la siguiente manera (cantidades en $):
| Ingreso de efectivo | 15.000 |
| Egreso de efectivo | (4.000) |
| Flujo de caja neto de las operaciones al contado | 11.000 |
El Flujo de Caja por el método corto es de la siguiente manera (cantidades en $):
| Ganancia neta | 8.000 | |
| Aumento en el rubro de proveedores | +8.000 | (gastos sin pagar) |
| Aumento en el rubro de clientes | -5.000 | (ganancia sin cobrar) |
| Flujo de caja neto de las operaciones al contado | 11.000 |
La Influencia de la Depreciación sobre el Flujo de Caja
Como se explico anteriormente, la depreciación en un periodo dado refleja el valor de la depreciación en los activos fijos resultante del uso durante ese periodo. A los gastos de depreciación se los considera un gasto en el Estado de Resultados, aun si de la compañía no egresó efectivo para cubrirlo.
Es decir, en el Estado de Resultados los Gastos de Depreciación son un elemento del Costo de Producción, y reduce las ganancias de la compañía, aunque en realidad no se paga dinero por ellas. En realidad el dinero salió de la compañía cuando el activo fue adquirido.
Ejemplo:
La Compañía A conduce todas sus transacciones en efectivo y no tiene gastos de depreciación. Esta obtuvo una ganancia de $10 en el 2007 y por lo tanto agrego $10 a su efectivo. La Compañía B también conduce todas sus transacciones en efectivo, pero tiene $1 en gastos de depreciación anual.
La compañía también obtuvo una ganancia de $10 en el 2008, excluyendo la depreciación. Pero, como consecuencia de dicho calculo su ganancia neta a $9.
| Compañía A Sin gastos de depreciación |
Compañía B $ 1 de gastos de depreciación | ||
| Efectivo Agregado | Ganancia Neta | Efectivo Agregado | Ganancia Neta |
| $ 10 | $ 10 | $ 10 | $ 9 |
| ● | ● | ● | ○ |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| ● | ● | ● | ● |
| Este Dólar fue una asignación para depreciación | |||
Para resumir, cada Dólar que la compañía registra como un Gasto de Depreciación en el Estado de Resultados reduce la ganancia neta en $1, sin una reducción correspondiente en el efectivo. Esto será demostrado a través de un ejemplo simple, en el cual la actividad de la Compañía “Juguetes Innovadores” en el 2008 es analizada.
Ejemplo:
Hoja de Balance de Juguetes Innovadores hasta el 31 de diciembre del 2006 ($)
| Activos | Pasivos + Capital Propio | ||
| Activos Corrientes | Obligaciones | ||
| Efectivo | 50.000 | Préstamos bancarios | 60.000 |
| Activos Fijos | |||
| Maquina | 90.000 | Capital Propio | 80.000 |
| Total | 140.000 | Total | 140.000 |
La Hoja de Balance para el final del 2007 es de la siguiente manera:
Actividad en el 2007:
Ventas:
$80,000. Términos de pago: Efectivo
Gastos:
Materias primas – $ 30,000. Términos de pago: Efectivo
Salarios – $ 10,000. Términos de pago: Efectivo
Gastos varios – $ 10,000. Términos de pago: Efectivo
Depreciación:
$10,000 (10% del valor de compra de $100,000 de la maquina) El estado de resultado de la compañía para el 2007 es de la siguiente manera:
La Hoja de Balance de la Compañía al final del 2007 es de la siguiente manera:
Estado de Resultados de Juguetes Innovadores para el 2007 ($)
| Ingresos | 80.000 |
| Materias primas | (30.000) |
| Salarios | (10.000) |
| Gastos varios | (10.000) |
| Gastos de depreciación | (10.000) |
| Total de Costo de Producción | (60.000) |
| Ganancia neta | (20.000) |
La Hoja de Balance de la Compañía al final del 2007 es de la siguiente manera:
Hoja de Balance de Juguetes Innovadores hasta el 31 de diciembre del 2007 ($)
| Activos | Pasivos + Capital Propio | ||
| Activos Corrientes | Obligaciones | ||
| Efectivo | (1) 80,000 | Préstamos bancarios | 60.000 |
| Activos Fijos | Capital Propio | 80.000 | |
| Maquina | (2) 80,000 | Saldo de ganancias | 20.000 |
| Total | 160.000 | Total | 160.000 |
* 50.000 + (80.000 – 50.000) = 80.000
Efectivo Inicial saldo Efectivo entrante Efectivo saliente
* 2 + (90.000 – 10.000) = 80.000
Inicial Maquina saldo Depreciación Anual
El flujo de caja de la compañía incluye $80,000 de saldo inicial (ventas) y $50,000 en efectivo saliente (costo de producción, neto de la depreciación).
Por lo tanto, la compañía tuvo un incremento de $30,000 en su efectivo por las operaciones de contado. Este flujo de fondos se puede presentar de la siguiente manera:
Informe de Flujo de Caja de Juguetes Innovadores para el 2007 ($)
| Flujo de operaciones de contado: | 30.000 | |
| Ganancia neta | 20.000 | |
| Mas gastos de depreciación | 10.000 | |
| Flujo por operaciones de inversión | 0 | |
| Flujo de operaciones de financiación | 0 | |
| Total incremento flujo de fondos en el 2007 | 30.000 | |
| Saldo efectivo comienzo período (1 de enero del 2007) | 50.000 | |
| Saldo efectivo final período (31 de diciembre del 2007) | 80.000 |
