Когда уровень неопределенности растет (то есть повышается риск), мы увеличиваем прибавку процентов к ставке дисконтирования.
Например, мы прибавляем не 5%, а 8%. Прибавка процентов приводит к уменьшению современной стоимости. С другой стороны, если уровень неопределенности снижается (то есть риск снижается), мы уменьшаем прибавку процентов.
Например, мы можем добавить только 1%. При этом современная стоимость увеличивается. Таким образом, с помощью прибавки процентов мы переводим уровень неопределенности в определенную денежную сумму, которая вычитается из современной стоимости поступлений в условиях полной определенности.
Сколько процентов мы прибавляем?
Как уже было сказано, чем больше у нас сомнений относительно будущих поступлений, тем больше процентов мы прибавляем к ставке дисконтирования. Но, к сожалению, никто не может назвать точное – или даже не совсем точное – количество процентов, которое следует прибавлять. Все специалисты назовут разные цифры.
Вместе с тем со временем были разработаны модели, помогающие вычислить подходящую прибавку процентов. Но в действительности деловой мир является настолько сложным и непредсказуемым, что любые теоретические вычисления могут использоваться только в качестве очень приблизительной оценки.
На практике, пока Вы не изучите эти модели и не приобретете опыт в их применении, лучше советоваться со специалистами. Вы можете представить им свои проекты и спросить, какая ставка дисконтирования, по их мнению, соответствует этим проектам. В большинстве случаев ставка дисконтирования колеблется в пределах 3%-10%, а чаще всего – в пределах 3%-5%.
