Раз в год все владельцы акций проводят общее собрание, на котором избирается совет директоров компании. Члены совета директоров не обязательно являются владельцами акций, они могут быть просто представителями владельцев акций. Совет директоров не управляет повседневной деятельностью компании. Он только определяет общий курс действий (стратегию) и принимает решения по особо важным вопросам в отношении компании. Например, совет директоров может решить, что Компания должна принять следующую стратегию: Принять меры по расширению объема экспорта компании. Не закупать в этом году новые компьютеры. В рамках работы над новым проектом привлечь к сотрудничеству одного из конкурентов компании. Ежедневные решения (тактика) принимаются группой менеджеров, возглавляемой генеральным директором компании и другими лицами. Например, если совет директоров принял решение об активизации экспорта, правление будет решать, с какими фирмами стоит заключать сделки, каким образом и по какой цене нужно продвигать свою продукцию на рынке. Совет директоров имеет право уволить генерального директора и нанять вместо него другого. Генеральный директор, как правило, назначает всех остальных членов правления. На общем собрании решения принимаются демократическим путем, то есть большинством голосов. Инвестор, обладающий большинством голосов в компании, может назначить большую часть совета директоров по своему усмотрению. Таким образом, он может добиться назначения членов правления, которые будут действовать в его интересах. Например, такой инвестор может решить, что компания будет закупать сырье только у компаний, которыми он владеет, или, что совет директоров назначит его жену генеральным директором с зарплатой $50000 в месяц, или, что компания назначит ему плату за предоставление консультационных услуг в размере $10000 в месяц. Таким образом, очевидно , что стоимость акции увеличивается по мере увеличения избирательных прав предъявителя, даже если другие акции имеют аналогичные права распределения прибыли.