对于个人投资者而言,评估一个公司偿还其所发售的债券的能力是件很困难的事情。公司债券评级机构的创建,是为了解决这个问题为投资者提供一个专业的对于公司支付投资和本金两者的能力评价。公司的风险越低就意味着它破产、拖欠履行债券支付的可能性越小,因此便会被赋予较高的评定等级。等级越高,公司拖欠履行债券支付的可能性就越小,投资者提出索赔的几率也就越小,从而利率便会相应地降低。公司债券的评定等级越低,人们就会认为债务的风险越大,从而便会要求较高的投资回报。
虽然在美国活跃着许多评估机构,然而真正从美国证券和交易委员会(SEC)获得授权的注册评估机构却只有三家,它们是:惠誉、穆迪和标准普尔(S&P)。每个公司都有它自己的一套评估标准,详见下文。其中某些评估标准的等级还带有内部等级,如+/-或者 1、2、3。
对于既已违约的借款人,其次级反映出未来发展的可能性。
惠誉国际 | S&P | 穆迪 | |
AAA | AAA | Aaa | 最低的违约风险。 |
AA+
AA AA- |
AA+
AA AA- |
Aa1
Aa2 Aa3 |
高质量:风险远低于平均水平。 |
A+
A A- |
A+
A A- |
A1
A2 A3 |
风险低于平均水平。 |
BBB+
BBB BBB- |
BBB+
BBB BBB- |
Baa1
Baa2 Baa3 |
平均水平的风险 |
BB+
BB+ BB- |
BB+
BB+ BB- |
Ba1
Ba2 Ba3 |
风险高于平均水平。 |
B+
B B- |
B+
B B- |
B1
B2 B3 |
风险远高于平均水平。 |
CCC+
CCC CCC- |
CCC+
CCC CCC- |
Caa1
Caa2 Caa3 |
低品质:高风险。 |
CC | CC | Ca | 高投机性:违约的可能性极大。 |
C | C | C | 发行人处于破产的边缘。 |
DDD
DD D |
D |