战略8—买入马鞍式期权组合

市场数据
DJ指数	100 点
价格
认购 100	1000美元
认沽 100	1500美元

买入“马鞍式期权组合”

推荐使用

预期DJ指数将会出现较高水平的波动，但不知道往哪个方向变化。例如, 还有一个月就要举行总统选举。

你预期如果X当选，则DJ指数上扬；如果Y当选，DJ指数则下降。不论哪种情况，你都认为估计DJ指数在大选后将不会保持稳定是合理的。

战略组成

以相同的执行价格购买看涨和看跌期权

（执行价格应贴近现行的DJ指数）。

例如:以$1,000的价格买入100认购期权，并以$1,500的价格买入认沽期权。

构建该战略产生的支出/收入

$2,500的支出。

战略图：

 

构建利润线的副表

DJ指数 (横轴)	(固定开支) / 固定收入	可变收入(认购贡献额)	可变收入(认沽贡献额)	总利润 / (亏损) (纵轴) 2+3+4
1	2	3	4	5
50	2500美元	—	5000美元	2500美元
60	2500美元	—	4000美元	1500美元
70	2500美元	—	3000美元	$500
80	2500美元	—	2000美元	500美元
90	2500美元	—	1000美元	1500美元
100	2500美元	—	—	2500美元
110	2500美元	1000美元	—	1500美元
120	2500美元	2000美元	—	500美元
130	2500美元	3000美元	—	$500
140	2500美元	4000美元	—	1500美元
150	2500美元	5000美元	—	2500美元

战略分析：

利润源        

我们从指数变化中获利：

• 当指数上升时，我们从认购期权上获利。
• 当指数下降，我们从认沽期权上获利。

亏损源

构建战略的成本。当指数保持稳定时，亏损达到最大，但不会超过购买期权的成本。

 

保本点     

从认购期权和认沽期权上所得的利润等于构建战略的成本 —2500美元。这发生在当指数位于125点或75点时。