| 市场数据 | |
| DJ指数 | 100 点 |
| 价格 | |
| 认购 100 | 1000美元 |
| 认沽 100 | 1000美元 |
战略名称：
卖出“远期合约”
推荐使用
预期 DJ 指数下降。这是出售股票的一种替代方案。
战略组成
- 以等于 DJ 指数的行使价卖出认购期权。
- 以等于DJ指数的行使价格买入认沽期权。
例如:以1,000美元的价格买入看涨期权，并卖出认沽100期权得到1,000美元。该策略被称为卖空“期货合约”，因为这样的组合产生了一种义务（合同），即在行权日以市价（100点 – $ 10,000）出售DJ指数。
构建战略所产生的支出/收入（起始日）
在下例中，我们假设期权的价格是一样的，换言之，战略成本是$0。
构建利润线的副表
| DJ指数 (横轴) |
(固定开支) / 固定收入 | 可变开支 (认购贡献额) |
可变收入(认沽贡献额) | 总利润 / (亏损) (纵轴) 2+3+4 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 50 | $0 | — | 5000美元 | 5000美元 |
| 60 | $0 | — | 4000美元 | 4000美元 |
| 70 | $0 | — | 3000美元 | 3000美元 |
| 80 | $0 | — | 2000美元 | 2000美元 |
| 90 | $0 | — | 1000美元 | 1000美元 |
| 100 | $0 | — | — | $0 |
| 110 | $0 | ($1,000) | — | ($1,000) |
| 120 | $0 | ($2,000) | — | ($2,000) |
| 130 | $0 | ($3,000) | — | ($3,000) |
| 140 | $0 | ($4,000) | — | ($4,000) |
| 150 | $0 | ($5,000) | — | ($5,000) |
战略分析：
利润源
当指数上升，认沽期权产出利润。
亏损源
当指数下降时，从卖出认购期权上产生的损失。
保本点
在该点上，既没有从认购期权上产生亏损，也没有从认沽期权上产生利润。当指数为 100点时。
备注
下面的解释仅供熟悉“卖空”(“Selling Short”)的读者参考。本战略与卖空 DJ 指数一致。
也即：
在指数的任何水平，我们运用该战略所产生的利润（亏损）将等于卖出构成 DJ 指数的一篮子股票 (“篮子”) 而产生的利润（亏损）。
例如:
假设 DJ 指数期末时位于150点。在起始日（当指数位于100点时）出售该“篮子”股票，即可获利 $10,000 (100 点 X $100)。在指数位于150点时购买该“篮子”股票，我们需要支付15000美元，这样我们就损失了共5000美元。这是辅助表格第五列的正确数量，旁边第一列的数量是150点。
