| 市场数据 | |
| DJ指数 | 100 点 |
| 价格 | |
| 认购 100 | 1000美元 |
| 认沽 100 | 1000美元 |
战略名称：
买入“剥离套利”
推荐使用
预期指数多变，但有较大的下降可能性。再回到大选的例子，我们预测Y当选总统的胜率很高，并造成指数下降。
战略组成
以相同的行使价格买入2份认沽期权。
以相同的行使价格买入1份认购期权。
例如:买入2份100认沽期权和1份100认购期权。
构建该战略产生的支出/收入
$3,000的支出
战略图：
构建利润线的副表
| DJ指数 (横轴) |
(固定开支) / 固定收入 | 可变收入(认购贡献额) | 可变收入(认沽贡献额) | 总利润 / (亏损) (纵轴) 2+3+4 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 50 | ($3,000) | — | $10,000 | 7,000美元 |
| 60 | ($3,000) | — | 8,000美元 | 5,000美元 |
| 70 | ($3,000) | — | 6,000美元 | 3,000美元 |
| 80 | ($3,000) | — | 4,000美元 | 1,000美元 |
| 90 | ($3,000) | — | 4,000美元 | ($1,000) |
| 100 | ($3,000) | — | — | ($3,000) |
| 110 | ($3,000) | 1,000美元 | — | ($2,000) |
| 120 | ($3,000) | 2,000美元 | — | ($1,000) |
| 130 | ($3,000) | 3,000美元 | — | $0 |
| 140 | ($3,000) | 4,000美元 | — | 1,000美元 |
| 150 | ($3,000) | 5,000美元 | — | 2,000美元 |
战略分析：
该战略类似于买入“马鞍式期权组合”战略。
利润源
当指数发生变化时我们即可获利。
当指数上升，我们从认购期权上获利；
当指数下降，我们从2份认沽期权上获利。
指数下降时利润更大。
亏损源
亏损源于买入战略。当DJ指数发生变化时，我们开始盈利，亏损也随之减少。
保本点
当从认购期权和2份认沽期权上所获得的利润包含了3,000美元购买成本 。这发生在当指数位于130点或85点时。
在这种情况下，我们应用类似于“剥离套利”的战略，即“捆绑套利” (下个战略)。
