期值-投资利润率的评估

项目 1

项目 2

项目 3

原始数据

5年期期值

原始数据

5年期期值

原始数据

5年期期值

1

2

3

4

5

6

7

1

投资额

1.0

1.6

1.0

1.6

1.0

1.6

2

收入:第1年年底

0.3

0.44

0.4

0.59

0.5

0.73

3

第2年年底

0.4

0.53

0.4

0.53

0.4

0.53

4

第3年年底

0.3

0.36

0.3

0.36

0.1

0.12

5

第4年年底

0.3

0.33

0.3

0.33

6

第5年年底

0.1

0.10

7

第6年年底

8

收入流期值(第5年年底)

1.76

1.81

1.39

9

未来利润 (第8行减第1行)

0.16

0.21

-0.21

10

投资的未来利润率

10%

13%

-13%

表 2.5的解释第3,5,和7栏显示了五年期的期值。这些栏目中的金额是根据下面的假设计算的:

  1. 我们在银行存的每笔钱的年利率是10%。

  2. 我们贷款$ 1,000,000用于投资,五年后归还贷款,年利率是5%。

第 9行表明了未来利润,这通过第8行减第1行得到。

第10行表明了未来利润率 – 第1行除第9行得到未来利润率。

更具现实性的假设

该表假设我们的贷款利息等于存款利息(10%),这是不现实的。支付的贷款利息通常较高。现假设贷款利率是15%。表2.8列出了新的结果。

表 2.8 (金额单位是$百万)

在表2.6中,投资金额的期值是$ 2,000,000, 而表2.5中的则是$ 1,600,000。

在这种情况下,借贷的利率是15%,存款的利息为10%,只有项目2是可盈利的。

项目 1

项目 2

项目 3

原始数据

5年期期值

原始数据

5年期期值

原始数据

5年期期值

1

2

3

4

5

6

7

1

投资额

1.0

2.0

1.0

2.0

1.0

2.0

2

收入:第1年年底

0.3

0.52

0.4

0.70

0.5

0.88

3

第2年年底

0.4

0.61

0.4

0.61

0.4

0.61

4

第3年年底

0.3

0.40

0.3

0.40

0.1

0.13

5

第4年年底

0.3

0.35

0.3

0.35

6

第5年年底

0.1

0.10

7

第6年年底

8

收入流期值

1.97

2.05

1.61

9

未来利润

(第8行减第1行)

-0.03

0.05

-0.39

10

投资的未来利润率

(第9行除以第1行)

-1.5%

2.5%

-19.5%

计算期值时储户和债户的区别

我们通过案例来说明这个区别。

有两个兄弟,其中一位是储户,一位是债户;他们的父母给他们如下两种选择:

  • 选择 1 – 现在获得 $100k 。

  • 选择 2 – 五年后的今天获得$150k 。

在第1种选择下,他们会采取如下行动:

储户会把钱存入银行,年利率是5%。

债户会把钱用于还账,从而节省15%的利息。

5年后的情形如下所示:

储户:如果选择 1, 五年后的今天就有$ 127k (四舍五入)。如果他选择2,五年后的今天就有$ 150k。选择 2更适合他。

债户:如果他选择1,(与不用还欠款的情况相比)他的债务五年后就少$ 200k (四舍五入)。如果他选择2, 他的债务五年后就少$ 150k。

选择 1更适合他。