| Данные рынка | |
| Индекс DJ | 100 пунктов |
| Цены | |
| Колл 100 | $1000 |
| Пут 90 | $1800 |
| Колл 110 | $ 500 |
Покупка «бабочки»
Когда рекомендуется применять стратегию?
Когда ожидается стабильность индекса DJ. Эта стратегия напоминает продажу «стрэддла», но разница заключается в том, что если прогноз сбывается, эта стратегия приносит меньшую прибыль.
Естественно, если прогноз не сбывается, то и убыток тоже будет ниже.
Компоненты стратегии:
Данная стратегия предполагает сочетание четырех разных опционов колл.
Подписка двух опционов колл с таким же (или почти таким же) индексом реализации, как индекс DJ в настоящий момент (например, колл 100). Покупка двух разных опционов колл, одного с более низкой ценой реализации, чем настоящий индекс DJ (например, 90), а другого с более высокой ценой реализации (например, 110).
Примечание: разница между ценой реализации опционов колл, которые мы купили, и ценой реализации опционов, которые мы подписали, должна быть одинаковой (индексы могут быть 90 и 110 или 80 и 120 и т.д.).
Расходы/ доходы от построения стратегии
Расходы в размере $300.
В нашем примере, мы используем те же опционы, что и в предыдущей стратегии.
Предположим, что стоимость опциона колл 110 составляет $500, а опциона колл 90 – $1800, итого $2300. Стоимость опциона колл 100 – $1000, то есть за подписку двух опционов мы получим $2000. Итого мы заплатим $300 (2300 – 2000).
График стратегии:
Анализ стратегии:
Источник прибыли
Мы получаем прибыль от покупки двух опционов колл. Когда индекс DJ ниже 90, все опционы при погашении не имеют никакой ценности.
Когда индекс DJ 110 и выше, наша прибыль полностью перекрывается убытком от подписки опционов.
Источник убытка
Стоимость построения стратегии – $300. Убыток от опционов, которые мы подписали, компенсируется прибылью от опционов, которые мы купили.
Точка безубыточности
Находится там, где индекс составляет 107 или 93 пункта.
Вспомогательная таблица для построения линии прибыли
| Индекс DJ (горизонтальная ось) | (Постоянные расходы) / постоянные доходы | Переменные расходы (от подписки опционов) | Переменные доходы (от покупки опционов) | Итого прибыль / (убыток) (вертикальная ось) 2+3+4 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 50 | ($ 300) | — | — | ($ 300) |
| 60 | ($ 300) | — | — | ($ 300) |
| 70 | ($ 300) | — | — | ($ 300) |
| 80 | ($ 300) | — | — | ($ 300) |
| 90 | ($ 300) | — | — | ($ 300) |
| 100 | ($ 300) | — | $1000 | $ 700 |
| 110 | ($ 300) | ($2000) | $2,000 | ($ 300) |
| 120 | ($ 300) | ($4,000) | $4,000 | ($ 300) |
| 130 | ($ 300) | ($6000) | $6000 | ($ 300) |
| 140 | ($ 300) | ($8000) | $8000 | ($ 300) |
| 150 | ($ 300) | ($10000) | $10000 | ($ 300) |
