| Данные рынка | |
| Индекс DJ | 100 пунктов |
| Цены | |
| Колл 100 | $1000 |
| Пут 90 | $1800 |
| Колл 110 | $ 500 |
Название стратегии:
Продажа «бабочки»
Когда рекомендуется применять стратегию?
Когда ожидаются резкие колебания индекса DJ. Эта стратегия напоминает покупку «стрэддла», но разница заключается в том, что если прогноз не сбывается, эта стратегия приносит меньший убыток. Естественно, если прогноз сбывается, то и прибыль тоже будет ниже.
Компоненты стратегии:
Данная стратегия предполагает сочетание четырех разных опционов колл.
Покупка двух опционов колл при деньгах и подписка двух опционов колл, одного в деньгах, а другого вне денег. Разница между каждым опционом и индексом в данный момент должна быть одинаковой.
Пример: покупка двух опционов колл 100, подписка опциона колл 110 и подписка опциона колл 90.
Расходы/ доходы от построения стратегии
Доходы в размере $300.
Предварительное объяснение: Существует правило, которое относится к 3 колл-опционам с различными ценами реализации, но цена реализации одного из них ( средний опцион) это средняя реализации показателей двух других.
Правило говорит, что цена » среднего опциона» ниже, чем средняя цена на двух других. В нашем примере: $1000 < $1150.
Согласно этому правилу, если мы продадим два опциона с разными индексами реализации (в нашем случае: 90 и 110) и купим два опциона со средним индексом реализации (100), то у нас еще останется какая-то сумма денег (в нашем случае: $300)
График стратегии:
Анализ стратегии:
Источник прибыли
Мы получаем прибыль от подписки двух опционов колл. Когда индекс DJ ниже 90, все опционы при погашении не имеют никакой ценности.
Когда индекс DJ 110 и выше, наш убыток полностью компенсируется прибылью от купленных нами опционов, и у нас также остается прибыль $300.
Источник убытка
Убыток происходит от подписки опциона колл 90. Убыток будет максимальным, если индекс DJ будет равен 100 и все опционы, кроме колл 90, при погашении не имеют никакой ценности.
Точка безубыточности
Находится там, где индекс составляет 107 или 93 пункта.
Вспомогательная таблица для построения линии прибыли
|
Индекс DJ (горизонтальная ось) |
(Постоянные расходы) / постоянные доходы |
Переменные расходы (от подписки опционов) |
Переменные доходы (от покупки опционов) |
Итого прибыль / (убыток) (вертикальная ось) 2+3+4 |
|
|
|
|
|
|
|
50 |
$ 300 |
— |
— |
$ 300 |
|
60 |
$ 300 |
— |
— |
$ 300 |
|
70 |
$ 300 |
— |
— |
$ 300 |
|
80 |
$ 300 |
— |
— |
$ 300 |
|
90 |
$ 300 |
— |
— |
$ 300 |
|
100 |
$ 300 |
($1,000) |
— |
($ 700) |
|
110 |
$ 300 |
($2000) |
$2,000 |
$ 300 |
|
120 |
$ 300 |
($4,000) |
$4,000 |
$ 300 |
|
130 |
$ 300 |
($6000) |
$6000 |
$ 300 |
|
140 |
$ 300 |
($8000) |
$8000 |
300 |
|
150 |
$ 300 |
($10000) |
$10000 |
$ 300 |
