Todo el público (los inversores privados y los institucionales) puede solamente comprar y vender unidades de participación por medio de la bolsa de valores. Los inversores institucionales, que fueron autorizados de antemano por el administrador del fondo, pueden también solicitar que se les emitan nuevas unidades o ejecuten unidades ya existentes. Como veremos a continuación, la opción que se les confiere a los inversores institucionales asegura que el precio de la unidad en todo momento sea similar o muy cercano al valor real y no esté influenciado por la oferta y la demanda de la unidad por el público. De lo contrario, estaría determinado por la oferta y la demanda para el fondo. La emisión de unidades y su venta se efectúan solamente en montos de 5.000 unidades, 20.000 unidades etc. de acuerdo a la decisión de fondo y sus requerimientos. Cada fondo tiene sus propias reglas.
En la práctica, un precio por acción está vinculada a su Patrimonio
Para ilustrar esta situación, seguiremos el valor de las unidades Spiders cuyo valor es: El valor activo de cada unidad Qubes se determina de la siguiente manera: $ 1 X 1/10 del índice S&P 500. Supongamos que el índice S&P 500 se ubica en 800 puntos. En este nivel del índice el valor de la unidad es de 80 dólares.
- Si, como consecuencia de la demanda en el mercado, el precio aumenta en la bolsa a $ 81, los inversores institucionales requerirán del administrador de fondos que emita para su beneficio unidades nuevas por un valor de 80 dólares por unidad, y éstos las venderían en el mercado a 81 dólares (o sea, con una ganancia de $1 por unidad). A continuación, vender esas acciones a su valor de mercado de 81 dólares, recibiendo un beneficio de un dólar por acción. Sin embargo, este aumento de la oferta va a bajar rápidamente el precio, hasta que esté de nuevo equivalente al valor de los activos del fondo por acción, 80 dólares.
- Si, como consecuencia de la demanda en el mercado, el precio bajara a $ 79 en la bolsa, los inversores institucionales comprarían unidades en el mercado a $ 79 por unidad, y las realizarían a su precio total – $ 80 dólares (con una ganancia de $ 1 por unidad). Sin embargo, sus compras serán aumentar la demanda y bajar el precio de nuevo a 80 dólares.
Presentación Visual de la Relación entre el Precio de la Unidad y el Índice Base.
El diagrama 16 ilustra el desarrollo del índice S&P 500 en el año 2000. Aquí, las unidades son puntos de índice.
El diagrama 17 ilustra el desarrollo del valor de la unidad Spiders en las operaciones en la bolsa en la misma época. El precio se mide en dólares.
Diagrama 16
S&P 500 Index, 2006 – 2007
Diagrama 17
Share Price of the Spiders Fund, 2006 – 2007
Existe una correlación perfecta entre estos dos gráficos. Entre ambos diagramas existe una gran similitud, o sea; los cambios en el índice S&P 500 se reflejan de forma similar en el valor de la unidad Spiders.
