Existen 3 razones para emitir una opción Put:
- Comprar una casa a un precio bajo (razón principal).
- Ingreso liquido de las primas (objetivo principal)
- Especulación.
Comprar una casa a un precio bajo
Asumamos que en la Fecha A, el precio de las casas se ubica en $110K y le parece exagerado. Ud. considera que el precio real debería ubicarse en $105K y tiene interés en adquirir una casa a dicho precio.
En esta situación, podría emitir una opción Put «$108K C» con una prima de $3K. El precio que deberá pagar por la casa es el precio de ejecución menos el valor de la prima que recibió.
Si el precio de las propiedades desciende por debajo de $108K, por ejemplo a $100K, solicitará ejecutar la opción y abonarle al titular de la opción $108K por la casa. Pero como ya percibió la prima de $3K, la operación por la propiedad le costará solamente $105K. Mientras que usted paga por la casa $5K más que el precio de mercado, pero en el momento que decidió la compra de la propiedad, $5K era barato. No tiene que decepcionarse tanto.
Ingreso liquido de las prima mientras se está preparado para comprar la casa a un precio bajo
La explicación para este caso se asemeja a la del ejemplo anterior en relación a la compra de la casa por un precio bajo, exceptuando que aquí su objetivo es percibir un ingreso líquido y por lo tanto, la compra la propiedad es de menor importancia y usted puede actuar de la siguiente manera:
1. Emitir una opción con precio de ejecución más bajo, por ejemplo, «$103K C». Por supuesto que la prima será también más baja.
2. Cuando el precio de mercado se acerque al precio de realización, podrá anular la opción por medio de la compra de otra opción Put similar. Pero, si la adquisición de esta opción implica el pago de una prima muy alta, desistirá de la compra de la opción y comprará la propiedad.
Especulación
Los especuladores esperan que el precio de las casas aumente desmesuradamente hasta el momento del vencimiento y ellos tendrán una ganancia en la prima y si los precios descienden, esperan que la baja sea menor al valor de la prima.
Representación grafica de la ganancia (o pérdida) en la Fecha B:
El Diagrama 4 muestra la ganancia (o perdida) derivada en la Fecha B en la emisión de una opción «$100K P H», para una prima de $10K.
La Grafica A nos muestra la pérdida (bruta) de la emisión de la opción Put de las propiedades a todo nivel de precio en el mercado en la fecha B. La Grafica A no sobrepasa los $0, lo que significa que: Si no recibe una prima, solamente puede generar una pérdida.
La Grafica B nos demuestra cual será nuestra ganancia o pérdida de la operación (ganancia neta) con el mismo nivel de precios en la fecha B.
Ejemplo:
El Punto B1, muestra una pérdida de $20K en la operación, si el precio de las propiedades se ubica en $70K.
Explicación: Si el titular de la opción solicita realizarla, deberemos adquirir su casa en $100K (el precio de ejercicio), mientras que el precio de la casa en el mercado es de $70K.
Pérdida por la opción: -$30K = $70K – $100K.
Pérdida de la operación: – $20K = -$30K + $10K.
El Punto B2 muestra una ganancia de $10K si el precio de las casas se ubica en$100K.
Todo precio que se ubique por encima de $100K (a la derecha del punto B2) nos proporcionará $10K, es decir, no existe la posibilidad de una ganancia mayor a $10K, el monto de la prima.
Desde el punto B2 hacia la izquierda, toda baja de $1K en el precio de las casas nos quitará $1K.
En el Punto BC nos encontramos en el punto de equilibrio. Cualquier baja de $1K en el precio de las casas resulta en una pérdida de $1K. ¡A medida que el precio de las casas baja, sube la perdida!
