市场数据
DJ指数 100 点
价格
基础资产价格 $10,000
认沽 100 1000美元
战略名称：

买入“备兑”认沽期权

推荐使用

预期 DJ 指数上升，但同时担忧指数可能会下降。

 

战略组成

  1. 买入基础资产 — DJ指数或投资于DJ股票的共同基金（见第9页）。
  2. 以等于DJ指数的行使价格买入认沽期权。

例如:以$1,000的价格买入基础资产，并以$1,500的价格买入一份看涨的认沽100期权。该策略被称为“期货合约”，因为这样的组合产生了一种义务（合同），即在行权日以市价（100分 – $ 10,000）购买DJ指数。

构建该战略产生的支出/收入

$11,000的支出

战略图：

图形

构建利润线的副表  

 

 

DJ指数
(横轴)		 (固定开支) / 固定收入 可变开支(认沽贡献额) 基础资产贡献额 总利润 / (亏损)
(纵轴)
2+3+4
1 2 3 4 5
60 11000美元 4000美元 6000美元 ($1,000)
70 11000美元 3000美元 7000美元 ($1,000)
80 11000美元 2000美元 8000美元 ($1,000)
90 11000美元 1000美元 9000美元 ($1,000)
100 11000美元 — $10,000 ($1,000)
110 11000美元 — 11000美元 $0
120 11000美元 — 12,000美元 1000美元
130 11000美元 — 13000美元 2000美元
140 11000美元 — 14000美元 3000美元
150 11000美元 — 15000美元。 4000美元          

战略分析：

利润源        

对共同基金的投资产生利润。利润随着指数的上升而增加。

亏损源           

构建战略的成本—1000美元然而，当DJ指数下跌时，我们虽然在共同基金的投资上失利，却可以完全从认沽期权上得到补偿。

保本点     

当指数为 110点时。

备注                  

本战略是购买“保险”的一种方式，以应对构成DJ指数的一篮子股票的价值下跌的风险。