| Данные рынка | |
| Индекс DJ | 100 пунктов |
| Цены | |
| Базовый актив | $10000 |
| Пут 100 | $1000 |
Покупка «покрытого» опциона пут
Когда рекомендуется применять стратегию?
Когда ожидается повышение индекса DJ, но при этом также нужно рассматривать возможность его снижения.
Компоненты стратегии:
- Покупка базового актива – индекса DJ или взаимного фонда, инвестирующего в акции DJ (см. стр. 10)
- Покупка опциона пут с ценой реализации, равной индексу DJ.
Пример: покупка базового актива за $10000 и покупка опциона пут 100 за $1000. Эта стратегия называется продажей «фьючерсного контракта», поскольку она создает обязательство (контракт) продать в срок погашения индекс DJ по его сегодняшней цене (100 пунктов – $10000).
Расходы/ доходы от построения стратегии
Расходы в размере $11000.
График стратегии:
Вспомогательная таблица для построения линии прибыли
| Индекс DJ (горизонтальная ось) | (Постоянные расходы) / постоянные доходы | Переменные доходы (от опциона пут) | Стоимость базового актива | Итого прибыль / (убыток) (вертикальная ось) 2+3+4 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 60 | $11,000 | $4,000 | $6000 | ($1,000) |
| 70 | $11,000 | $3,000 | $7000 | ($1,000) |
| 80 | $11,000 | $2,000 | $8000 | ($1,000) |
| 90 | $11,000 | $1000 | $ 9000 | ($1,000) |
| 100 | $11,000 | — | $10000 | ($1,000) |
| 110 | $11,000 | — | $11,000 | $0 |
| 120 | $11,000 | — | $ 12000 | $1000 |
| 130 | $11,000 | — | $ 13000 | $2,000 |
| 140 | $11,000 | — | $ 14000 | $3,000 |
| 150 | $11,000 | — | $ 15000 | $4,000 |
Анализ стратегии:
Источник прибыли
Прибыль поступает от инвестирования во взаимный фонд. Прибыль увеличивается по мере того, как индекс растет.
Источник убытка
Убыток от построения стратегии – $11000. Когда индекс DJ падает, мы терпим убыток от инвестирования во взаимный фонд, но он полностью компенсируется, благодаря опциону пут.
Точка безубыточности
находится там, где индекс составляет 110 пунктов.
Примечание
Эта стратегия представляет собой что-то вроде приобретения страховки от риска падения стоимости корзины акций DJ.
