| Данные рынка | |
| Индекс DJ | 100 пунктов |
| Цены | |
| Колл 100 | $ 1000 |
Название стратегии:
Покупка опциона колл.
Когда рекомендуется применять стратегию?
Когда ожидается подъем индекса DJ.
Компоненты стратегии:
Приобретение опциона колл.
Пример: приобретение опциона колл 100 по цене $1000.
Расходы/ доходы от построения стратегии (в начальный срок)
Расходы в размере $1000.
Примечание: в примерах, которые приводятся в этой книге, мы используем «удобные» цифры, например, индекс DJ, составляющий 100 пунктов или цена опциона, составляющая $1000. Это делается только для того, чтобы объяснения были более простыми. В действительности цифры, конечно же, могут быть другими.
График стратегии:
В этом примере, если индекс DJ составит 150 пунктов (точка А), прибыль составит $4000.
Если индекс составит 100 пунктов (точка В), убыток составит $1000. Если индекс составит 110 пунктов (точка С), прибыль будет равна нулю. Поэтому С – это точка безубыточности.
Как уже было сказано, если мы находимся в пределах убытка, линия прибыли находится ниже нуля. Если мы находимся в пределах прибыли, линия прибыли находится выше нуля.
Легко убедиться, что прибыль от покупки опциона колл может быть неограниченной, в то время как убыток ограничен суммой $1000 (стоимостью опциона).
Если индекс DJ находится ниже 100 пунктов, покупатель не реализует опцион.
Предостережение:
Несмотря на то, что стратегия может принести только «ограниченный убыток» (в данном случае $1000), речь идет о потере всей суммы вклада.
Вспомогательная таблица для построения линии прибыли
| Индекс DJ (горизонталь-ная ось) | (Постоянные расходы) / постоянные доходы | Переменные расходы | Переменные доходы (от опциона колл) | Итого прибыль / (убыток) (вертикальная ось) 2+3+4 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 80 | ($1,000) | —— | —— | ($1,000) |
| 90 | ($1,000) | —— | —— | ($1,000) |
| 100 (B) | ($1,000) | —— | —— | ($1,000) |
| 110 (C) Точка безубыточности | ($1,000) | —— | $1000 | $0 |
| 120 | ($1,000) | —— | $2,000 | $1000 |
| 130 | ($1,000) | —— | $3,000 | $2,000 |
| 140 | ($1,000) | —— | $4,000 | $3,000 |
| 150 (A) | ($1,000) | —— | $5000 | $4,000 |
Пояснения к таблице:
Графа 1 – показывает значения индекса DJ с интервалами в 10 пунктов.
Графа 2 – всегда существует постоянные расходы от построения стратегии в размере $1000 (цифры в скобках обозначают расходы).
Графа 3 – в данной стратегии нет переменных расходов.
Графа 4 – переменные доходы возникают в результате реализации опциона. Например, если индекс составляет 130 пунктов, доходы от опциона составят $3000, согласно следующему расчету: $13000 (Индекс DJ X $100)
$10000 (Цена реализации X $100)
Прибыль: $3,000
Графа 5 – сумма граф 2, 3 и 4
Дополнения
В предыдущем примере мы приобрели опцион колл 100 по цене $1000. (сценарий 1).
Мы также можем приобрести опцион колл 120 по цене $200. Заплатив $1000, мы можем приобрести пять опционов колл 120 (сценарий 2).
На графике А показаны линии прибыли в обоих сценариях. В сценарии 2 пределы «успеха» становятся более узкими. «Успех» начинается только после того, как индекс достигает 122 пунктов, в то время как в сценарии 1 он начинается после 110 пунктов. С другой стороны, сумма прибыли после 125 пунктов в сценарии 2 является более высокой.
Для каждой из последующих стратегий мы рассматриваем только один сценарий, но наряду с ним существуют различные альтернативные сценарии, в которых можно расширить или сузить пределы «успеха», вследствие чего прибыль должна уменьшиться или увеличиться.
