Данные рынка
Индекс DJ 100 пунктов
Цены
Колл 100 $ 1000

 

Название стратегии:

Покупка опциона колл.

Когда рекомендуется применять стратегию?

Когда ожидается подъем индекса DJ.

Компоненты стратегии:

Приобретение опциона колл.

Пример: приобретение опциона колл 100 по цене $1000.

 

Расходы/ доходы от построения стратегии (в начальный срок)

Расходы в размере $1000.

Примечание: в примерах, которые приводятся в этой книге, мы используем «удобные» цифры, например, индекс DJ, составляющий 100 пунктов или цена опциона, составляющая $1000. Это делается только для того, чтобы объяснения были более простыми. В действительности цифры, конечно же, могут быть другими.

 

График стратегии:

Статистический График

В этом примере, если индекс DJ составит 150 пунктов (точка А), прибыль составит $4000.

Если индекс составит 100 пунктов (точка В), убыток составит $1000. Если индекс составит 110 пунктов (точка С), прибыль будет равна нулю. Поэтому С – это точка безубыточности.

Как уже было сказано, если мы находимся в пределах убытка, линия прибыли находится ниже нуля. Если мы находимся в пределах прибыли, линия прибыли находится выше нуля.

 

Легко убедиться, что прибыль от покупки опциона колл может быть неограниченной, в то время как убыток ограничен суммой $1000 (стоимостью опциона).

Если индекс DJ находится ниже 100 пунктов, покупатель не реализует опцион.

 

Предостережение:

Несмотря на то, что стратегия может принести только «ограниченный убыток» (в данном случае $1000), речь идет о потере всей суммы вклада.

Вспомогательная таблица для построения линии прибыли

Индекс DJ (горизонталь-ная ось) (Постоянные расходы) / постоянные доходы Переменные расходы Переменные доходы (от опциона колл) Итого прибыль / (убыток) (вертикальная ось) 2+3+4
1 2 3 4 5
80 ($1,000) —— —— ($1,000)
90 ($1,000) —— —— ($1,000)
100 (B) ($1,000) —— —— ($1,000)
110 (C) Точка безубыточности ($1,000) —— $1000 $0
120 ($1,000) —— $2,000 $1000
130 ($1,000) —— $3,000 $2,000
140 ($1,000) —— $4,000 $3,000
150 (A) ($1,000) —— $5000 $4,000

Пояснения к таблице:

Графа 1 – показывает значения индекса DJ с интервалами в 10 пунктов.

Графа 2 – всегда существует постоянные расходы от построения стратегии в размере $1000 (цифры в скобках обозначают расходы).

Графа 3 – в данной стратегии нет переменных расходов.

Графа 4 – переменные доходы возникают в результате реализации опциона. Например, если индекс составляет 130 пунктов, доходы от опциона составят $3000, согласно следующему расчету:       $13000 (Индекс DJ X $100)

$10000 (Цена реализации X $100)

Прибыль:        $3,000

Графа 5 – сумма граф 2, 3 и 4

 

Дополнения

В предыдущем примере мы приобрели опцион колл 100 по цене $1000. (сценарий 1).

Мы также можем приобрести опцион колл 120 по цене $200. Заплатив $1000, мы можем приобрести пять опционов колл 120 (сценарий 2).

На графике А показаны линии прибыли в обоих сценариях. В сценарии 2 пределы «успеха» становятся более узкими. «Успех» начинается только после того, как индекс достигает 122 пунктов, в то время как в сценарии 1 он начинается после 110 пунктов. С другой стороны, сумма прибыли после 125 пунктов в сценарии 2 является более высокой.

Для каждой из последующих стратегий мы рассматриваем только один сценарий, но наряду с ним существуют различные альтернативные сценарии, в которых можно расширить или сузить пределы «успеха», вследствие чего прибыль должна уменьшиться или увеличиться.

график