Привлечение капитала от Общественности

Что такое облигация?

Облигация – это письменное обязательство должника выполнить условия ссуды, то есть выплатить основную сумму и процент в указанные сроки. На бирже, как правило, вместо понятия «ссуда» используется понятие «долг». Для удобства в наших объяснениях мы будем использовать оба понятия.

Функции фондовой биржи

Фондовая биржа – это рынок, на котором покупают и продают ценные бумаги. Ценная бумага – это любой документ, который стоит больше, чем бумага, на которой он написан. На бирже обращаются только определенные виды ценных бумаг. Основными такими видами являются акции, облигации и опционы.

Биржа обеспечивает первичный рынок, то есть первую продажу ценной бумаги ее эмитентом (компанией, правительством и т.д.) широкой публике. Биржа также обеспечивает вторичный рынок, то есть продажу ценной бумаги вкладчиком из широкой публики другому вкладчику (без всякого участия со стороны эмитента). В отношении собственно облигаций можно сказать, что биржа позволяет проводить мобилизацию ссуд у широкой публики.

Без механизма на фондовой бирже компании будут не в состоянии привлекать кредиты от широкой общественности. Единственный способ когда они смогут собрать деньги — это банки.

Биржа позволяет компаниям мобилизовать средства у широкой публики и позволяет вкладчикам из широкой публики торговать облигациями между собой. (Чтобы больше узнать о фондовой бирже, пройдите наш курс «Фондовая биржа»). Так же, как и для своих клиентов, Банк может предоставить кредит компании. Вкладчики, которые предоставляют ссуду компании, ведут себя точно так же, как банки, которые предоставляют ссуду своим клиентам, то есть они ожидают получить соответственную плату за пользование предоставленными средствами (то есть получить от компании проценты). Плата за пользование деньгами зависит от периода предоставления ссуды, а также от того, как вкладчики оценивают риск, связанный с предоставлением ссуды данной компании (другими словами, от того, как они оценивают вероятность получить свои деньги обратно). Другими словами инвестор оценивает вероятность того, будет ли кредит погашен. Как правило, вкладчик ожидает, что процент, который он получит от компании, будет выше, чем тот процент, который он получит за то, что положит свои деньги в банк. https://verdant-pillar.flywheelsites.com/ru/courses/basic-stock-market

Пример

Предположим, что компания хочет взять у широкой публики ссуду в размере $1 млн. на два года и согласна выплачивать по ней 10% в год. В этом случае компания выпускает 1 млн. облигаций с номинальной стоимостью $1000 каждая (на облигациях, как правило, указывается н.с. $1000). Каждый вкладчик из широкой публики, предоставивший ссуду компании, получает от нее облигацию с н.с. $1000 за каждую $1000, которую он дал ей в долг. Зачастую компания предоставляет вкладчикам скидку, то есть вкладчики платят за облигацию с н.с. $1000 всего $950 или всего $900. Через два года компания выкупает каждую свою облигацию за $1000, даже если вкладчик заплатил за нее $900. Если вкладчик А дал компании ссуду $10000 на два года (то есть приобрел облигации компании на сумму $10000), он получит от компании 10 облигаций с н.с. $1000 каждая.

По каждой облигации с н.с. $1000 компания в течение двух лет будет выплачивать вкладчику следующие суммы:

Таблица 1.4. Вычисление выплат по облигации с номинальной стоимостью $1000

Обычно основной кредит погашается в конце периода и в этом случае это в конце второго года. Держатели облигаций имеют право продавать свои облигации каждому и в любое время. Компания обязана платить проценты и погашать основную сумму в сроки предусмотренные облигацией ее держателю связь, независимо является ли он первым, вторым или пятым владельцем.

Приобретение облигации

Операция, в ходе которой вкладчик получает облигацию за то, что он дал в долг компании, называется «приобретением облигации», несмотря на то, что речь идет о предоставлении ссуды. Облигация является имуществом вкладчика, и он может в любой момент продать ее на бирже ценных бумаг, так же как акцию.

Операция, в ходе которой облигация переходит из рук в руки, называется «покупка облигации» или «продажа облигации».

Условия облигации

Облигация включает 5 параметров, содержащих информацию об условиях предоставления ссуды: Следующие:

1. (Face Value, F.V.).– это основная сумма, которая должна быть выплачена.

2. Срок выплаты основной суммы (Maturity Date) — это дата, в которую вкладчику должна быть выплачена основная сумма (Principal Payment).

3. Купонная процентная ставка (Coupon Rate) – Годовой процент, который должен выплачиваться (процент всегда начисляется на н.с.).

4. Срок выплаты процента.

5. Гарантии – В этом пункте указывается, предоставила ли компания какие-либо гарантии того, что она выплатит основную сумму и процент. Общепринятыми гарантиями являются недвижимость, запасы, денежные поступления, которые компания должна получить от своих клиентов, банковские вклады и т.д.

Выгодность покупки облигации

Решение вкладчика из широкой публики о покупке облигации (то есть о предоставлении ссуды компании) зависит от условий облигации. То есть оно зависит от того, какую сумму он должен вложить сейчас по сравнению с суммой, которую он получит во время выкупа облигации и с суммами процентов по облигации.

Например, если компания Walmart выпустит облигацию с н.с. $1000 со сроком погашения через год, по которой выплачивается 20% в год, то найдется множество покупателей, готовых заплатить за нее больше, чем $1000, так как в конце года они получат $1200, то есть это вложение даст им больше, чем любая другая альтернатива (пояснение: годовая ставка 20% считается на денежном рынке крайне высокой, поэтому следует предполагать, что найдется немало желающих приобрести облигации Walmart с таким процентом).

Но если компания Walmart выпустит облигацию под 2% в год, скорее всего не найдется ни одного покупателя, который будет готов заплатить за нее $1000. Но по цене $900, вероятно найдется довольно много покупателей, так как купивший облигацию получит в конце года $1020 (н.с. $1000 + проценты $20). Таким образом, он получит прибыль более 13% в год (напомним, что за облигацию он заплатил всего 900$).

На первичном рынке (то есть на этапе выпуска облигаций компанией) цена облигаций в конечном итоге определяется с одной стороны спросом, а с другой стороны предложением (то есть количеством облигаций, которое компания хочет выпустить). На вторичном рынке (то есть на этапе торгов облигациями между вкладчиками без участия компании) предложение равно количеству облигаций, которое вкладчики выставляют на продажу в данный момент.