Costos Existentes en la Inversión en Fondos Comunes/Mutuos. La inversión en fondos comunes/mutuos incluye una serie de gastos – algunos directos y otros indirectos. Estos gastos se abonan en general al administrador del fondo y en parte al corredor de bolsa por cuyo intermedio se realizó la operación. En vez de «gastos» se suele utilizar la palabra «costos».
Cuando el inversor examina la adquisición de un fondo de inversión debe tomar en cuenta los costos incluidos. Estos costos podrán parecer menores, pero su influencia a través del tiempo puede acumular una suma importante.
Los costos se dividen en 2 grupos:
- Costos únicos
- Costos operativos anuales
Cada uno de estos grupos incluye algunas pautas que se explicaran a continuación.
Costos de Accionistas/Cuotapartistas
Estos cargos incluyen:
- Comisión de Ingreso
La comisión de ingreso se abona una sola vez en el momento de la compra de la unidad de participación. Esta se calcula como un porcentaje del monto de la inversión. Por ley, no pueden sobrepasar el 8.5%. A continuación un ejemplo de un fondo de inversión por el cual se abona 4.5% gastos de ingreso. Un inversor que adquiere unidades por un total de 10.000 dólares abona de dicha suma 450 dólares como cargo de ingreso (4.5% de 10.000 dólares). El saldo se invierte en el fondo, lo que implica que la suma inicial de la inversión es 9.550 dólares. La suma abonada como honorario de entrada no se devuelve al inversor, aún cuando haya vendido sus unidades.
- Comisión de Salida
La comisión de salida se abona al vender las unidades de participación del fondo. Esta se calcula como un porcentaje del valor de la inversión en el momento de salida. En general el porcentaje de la comisión disminuye en relación al tiempo que el inversor mantuvo el fondo de inversión en su poder.
La mayoría de los fondos de inversión cobran un solo tipo de comisión – de entrada o de salida.
Costos Operativos Anuales del Fondo
Los gastos operativos del fondo se abonan automáticamente todos los años a la administración y provienen de los activos del mismo fondo. Los costos operativos tienen como objetivo financiar los gastos que surgen de la administración del fondo.
Los costos operativos están constituidos de la siguiente manera:
- Honorarios Administrativos
Los costos de administración son el componente principal de los gastos operativos. Son el pago a la administración del fondo por sus servicios profesionales y administrativos. Se los calcula como un porcentaje del total de los activos invertidos en el fondo.
- Honorarios de Distribución
Los honorarios de distribución también se denominan 12b-1Fee y tienen como objetivo financiar los gastos de comercialización y distribución del fondo. Por ley está prohibido que sobrepasen el 1% anual de los activos del fondo.
- Gastos Extras
El rubro de gastos extras tiene como objetivo financiar actividades como servicios de información a los tenedores de las unidades de participación, el mantenimiento del sitio de Internet, etc. Se calcula este rubro también como un porcentaje de los activos del fondo.
No todos los fondos cobran los tres rubros arriba mencionados. Cada fondo decide el valor de los honorarios que cobrará por cada rubro.
Diferenciación entre 2 Grupos de Fondos
En Estados Unidos se suele diferenciar entre dos grupos de fondos:
- Estos fondos se denominan Fondos sin Comisión de Entrada –»No-Load Funds».
- Estos fondos se denominan Fondos con Comisión de Entrada –»Load Funds».
En los últimos años hubo un gran aumento en los activos de los fondos que no cobran comisiones.
Índice de Gastos
El porcentaje de los gastos está calculado como un porcentaje de los activos del fondo.
Ejemplo:
- Honorarios Administrativos 0.75%
- Honorarios de distribución – 0%
- Gastos Extras 0.22%
El porcentaje de los gastos será 0.97 % (0.75 + 0.22)
Prospecto del Fondo
El detalle de los gastos del fondo se puede encontrar en el prospecto del fondo. Se ha implementado por ley que los fondos deben incluir una tabla única que detalla todos los gastos, honorarios y comisiones. Esta tabla se denomina Tabla de Gastos – «Fee Table» y es la fuente más importante de la información de los gastos del fondo.
A continuación un ejemplo de una tabla de gastos de un fondo de inversión del tipo ‘Load».
Tabla de Gastos
Ejemplo Numérico
Además de la tabla de tarifas, cada fondo mutuo debe presentar, en un estilo uniforme, un ejemplo numérico de los honorarios que se cobran. El ejemplo es siempre de lo que va a pasar con una inversión de $ 10.000. En él se enumeran las tasas acumulativas de que el inversor se cobrará después de uno, tres, cinco y diez años. El cálculo de los gastos se efectúa teniendo en cuanta que el fondo logra un rendimiento del 5 % anual y que al final del período el inversor vende sus unidades de participación.
He aquí un ejemplo:
La Importancia de los Gastos para el Inversor
A pesar de que los gastos anuales pueden aparecer como menores en relación a la inversión original, es importante mencionar el gran significado que abarcan a lo largo del tiempo. El ejemplo a continuación ilustra el hecho:
En dos fondos – A y B – se ha invertido un monto de 10.000 dólares. Ambas logran anualmente un rendimiento de 10%.
- En el fondo A el porcentaje de gastos es de 1.10%
- En el fondo B, el porcentaje de gastos es de 1.74%
Luego de 40 años, el valor de la inversión en el fondo A alcanzó 302.771 dólares y en el fondo B 239.177 dólares. ¡La diferencia es de 63.594 dólares!
El diagrama 34 detalla la diferencia entre los dos fondos a través del período de inversión.
Diagrama 34
