Existe una variedad de pruebas para determinar si es rentable comprar una garantía (warrant).
Valor Teórico
Cuando un inversionista compra una garantía en vez de acciones subyacentes, en ese punto el se ahorra la diferencia entre el precio de la acción y el precio de la garantía (también llamado el preferente de una garantía).
Si, por ejemplo, la acción subyacente cuesta $6 y la garantía cuesta $4 él se ahorra $2. Mientras más bajo es el precio de la garantía mayor es el ahorro. El inversionista puede hacer lo que desee con el dinero que ahorra.
Por ejemplo, el inversionista puede depositar el dinero en una cuenta de ahorros y recibir intereses.
El valor teórico es la cantidad ahorrada más los intereses por esa cantidad.
Suponiendo que el precio de las acciones subyacentes sigue siendo la misma.
Asumiendo que el precio de la acción subyacente permanece igual, un inversionista debería comprar una garantía únicamente si su precio es igual o menor a su valor teórico. Cuando un inversionista compra garantía a su precio teórico, el inversionista gasta la misma cantidad de dinero por la acción subyacente como si hubiese pagado por comprar la acción directamente en la bolsa de valores.
Técnicamente, cada inversionista tiene su propio precio teórico, el cual depende en la tasa de interés disponible para su persona.
Para poder simplificar las cosas para la mayoría de inversionistas, en cambio, los precios son calculados de acuerdo a la tasa común de interés disponible.
La siguiente formula es utilizada para calcular el valor teórico de una garantía (warrant).
Rendimiento Anual del Saldo
El rendimiento anual del saldo es el porcentaje que tanto las acciones como las garantías deben aumentar durante el periodo entre la compra de la garantía y la fecha en la cual es ejercida, para que la suma del precio de ejercicio y el precio de la garantía sea igual al precio de la acción subyacente.
Si, por ejemplo, el rendimiento anual del saldo es del 20%, tanto el precio de las acciones como el de las garantías deben subir un 20% anual. Si el precio de la acción subyacente aumenta en menor cantidad al rendimiento anual del saldo el incremento en el precio de la garantía subirá aun menos. En este caso, los compradores de la garantía (warrant) ganarán menos dinero que compran la acción directamente. Sin embargo si el precio de la acción sobrepasa el rendimiento anual del saldo, el precio de la garantía subirá aun más rápido. Por lo tanto, comprar la garantía es más rentable que comprar las acciones subyacentes.
Preferente de Ejercicio Inmediato
El preferente de ejercicio inmediato representa la pérdida o ganancia que el inversionista genera al comprar una garantía y ejercerla inmediatamente, en vez de comprar las acciones subyacentes directamente. Este valor es medido como un porcentaje del precio de la acción subyacente y es calculado utilizando la siguiente fórmula:
En el ejemplo de la garantía de American Bio medica, el ejercicio preferente es del 28.9%. Esto significa que un inversionista que compro la garantía y la ejerció inmediatamente gasto 28.9% más que un inversionista que compro las acciones a su precio de mercado. Si el valor es negativo, entonces los compradores de las garantías pagan menos que los inversionistas que compran las acciones subyacentes directamente.
Claramente, si el valor es positivo ningún inversionista comprará la acción para ejercerla inmediatamente. Los inversionistas que compran la opción esperan que el precio de la acción subyacente sobrepase el rendimiento anual del saldo. Así, ellos obtendrán más dinero de lo que hubiesen obtenido al comprar la acción misma.
Normalmente, una garantía (warrant) con un preferente de ejercicio inmediato no es vendida. Si tal garantía fuese vendida, los inversionistas en el mercado la comprarían, ejercerían, venderían las acciones y harían una ganancia inmediata. Esto continuaría hasta que el precio de la garantía se elevara, el precio de la acción cayera y el valor de ejercicio inmediato cayera a cero.
Estas razones explican por qué warrants y opciones casi siempre vender a precios que son superiores a sus valores ejercicio inmediato.
Apalancamiento
Órdenes de detención y la mayoría de las opciones más económicas que sus activos subyacentes. Este poder sobre los activos con menos dinero que los activos valen es llamado «apalancamiento». Apalancamiento se calcula dividiendo el valor del activo subyacente por el valor de las opciones. Por ejemplo, una orden de $2 a $16 stock tiene un apalancamiento de 8.
Dadas ciertos supuestos, el apalancamiento indica cuanto se puede esperar que el precio de una garantía cambie cuando el precio de la acción subyacente cambia en un 1%. Si el precio de la acción subyacente es de $6 y el precio de la garantía es de $2, la razón de cambio es 3. Esta orden, caída de 3% en el valor de un 1% de reducción en el precio de las acciones.
Esto es solo una guía de lo que debería pasar en teoría. Y, puesto que tanto los títulos se negocian por separado, es posible que el stock para ir hasta un 1 %, mientras que la orden valor!
