El riesgo derivado al invertir en bonos usualmente está dividido en las siguientes categorías:
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Riesgo crediticio.
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Riesgo en la tasa de interés.
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Riesgo de inflación.
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Riesgo de redención temprana.
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Riesgo de reinversión.
Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio se refiere a la incapacidad del emisor para cumplir sus obligaciones financieras derivadas de los bonos. Un emisor que no cumple con los pagos del interés y/o capital se le llama “insolvente” y se dice que está “en mora”.
Riesgo en la Tasa de Interés
El riesgo en la tasa de interés proveniente de los cambios en la tasa de interés en la economía. Cuando la tasa de interés en la economía aumenta el precio de los bonos existentes disminuye. Cuando la tasa de interés en la economía disminuye, el precio de los bonos existentes aumenta. Mientras más lejano está el vencimiento del bono, más sensible es a los cambios en la tasa de interés.
Riesgo de Inflación
El riesgo de inflación se refleja en la pérdida del poder adquisitivo – una situación donde se pueden comprar menos bienes con el flujo de ingresos de un bono a comparación de lo que el comprador del bono esperaba cuando compro el bono. Mientras más alta sea la tasa de inflación en la economía, mayor será la erosión en el poder adquisitivo, particularmente cuando el bono tiene una tasa fija de interés. Una de las maneras de contrarrestar el riesgo de inflación es comprar bonos indexados en los cuales el capital y la tasa de interés son ajustados según el índice de precios al consumidor.
Riesgo de Redención Temprana
El riesgo de redención temprana se refiere únicamente a los bonos que cuentan con una clausula de redención temprana. El inversionista está expuesto a la posibilidad de tener que vender el bono aunque se desee lo contrario.
Los emisores usualmente eligen ejercer su opción de redención temprana cuando la tasa de interés en la economía ha disminuido. En este caso, el emisor podrá vender bonos nuevos con un interés más bajo y ahorrar en los costos del interés.
Riesgo de Reinversión
El riesgo de reinversión se refiere a un inversionista que se queda con bonos que ha comprador con anterioridad. Cuando los bonos vencen, el inversionista tendrá que buscar nuevos bonos como substitutos. Sin embargo, es posible que en la fecha de vencimiento la tasa de interés en la economía sean menores que en el pasado y el inversionista no encuentre un substituto para los bonos que le generen la misma tasa de interés a la cual se ha acostumbrado.
