1. 我们演示的第一个战略是“范例战略”,详细解释如下。
  2. 我们在解释中总要涉及两个日期:
  • 开始日 – 购买战略的日期。
  • 结束日 – 战略行使日期 (即构成战略的期权的到期日)。
  1. 每个演示的战略范例都有其市场数据和开始日期。
  2. 对所有战略来说,DJ指数都是从100点开始。

注意:

这里讨论的战略原理,旨在一般性地介绍战略和其含义。为了通俗易懂,我们忽略了战略在起始日和终止日之间的特性和影响战略的因素。

详细解释请参见第54页的附录B。

所有的战略计算都不包括佣金。

表 B:

预期DJ指数的走向 适用的战略名称 战略编号
指数上升 买入认购期权

卖出认沽期权

买入 “远期合约”

买入“备兑”认沽期权

买入“乐观套利”

1

4

5

7

16

指数下降 卖出认购期权。

买入认沽期权

卖出 “远期合约”

买入“悲观套利”

2

3

6

17

指数保持稳定 卖出“马鞍式期权组合”

卖出“勒束式期权组合”

买入“蝶式套利”

9

11

13

指数剧烈变动 买入“跨式组合”

买入“跨式组合”

卖出“蝶式套利”

买入“剥离套利”

买入“捆绑套利”

8

10

12

14

15

正如表格B所示,每个对DJ指数发展的预测都适用一系列不同的战略。如何做出选择是高级教材讨论的内容,下面是很多会影响该选择的因素:

  • 战略成本。
  • 预测的确定性。
  • 个人偏好,尤其是回报/风险水平。
  • 对战略在行权日前的表现的预期。
  • 战略组成部分的可交易性。

 

学习该书的时候,你将会用到这些战略。