本书对战略的分析仅涉及两个时间点:战略的购买日期(A日期)和到期日(B日期)。

然而,战略在这两个日期之间是有“生命”的。

每项战略的价值在此期间可能增加或减少,从而造成我们的盈利或亏损。

战略的组成成份可以在任意时间内于证交所出售,大多数情况下都建议这样做。这是因为市场有时会赋予战略极大的价值并值得兑现利润,但偶尔市场也会“打击”战略,这时最好要止损。

分析两个日期之间的战略行为(特别是它们的期权组成)属于高级教材的内容,这将在今后进行详细解释。

在本书的篇幅内,我们仅说明,以下的因素会在一定的时间内影响构成战略的期权价格:

  1. DJ指数水平。
  2. 对DJ指数未来走势预测的不确定性水平。这可以用DJ指数的变动来表示。指数变动越大,认沽和认购期权的价格就越高。
  3. 经济体内利率的变化。

不断实践

对于初学者而言,我们建议花几个月的时间用虚拟的“干练习”熟悉这些战略的价格。

购买2-3个”纸上”战略并且遵循后续几个月的每日价格变动,是很简单的。有一些银行提供这类服务。