Чтобы объяснить, что такое «внутренняя стоимость» опциона, предположим, что опцион можно реализовать в любое время, как в случае с американским опционом.
«Внутренняя стоимость» опциона в определенный момент равна прибыли, которую можно получить от его реализации в этот момент (прибыль брутто).
Если продажа опциона в данный момент не принесет прибыль, у опциона нет «внутренней стоимости» (внутренняя стоимость = 0).
Вычисление внутренней стоимости:
В случае опциона колл – это разница между рыночной ценой и ценой реализации.
В случае опциона пут – это разница между ценой реализации и рыночной ценой.
Внутренняя стоимость меняется при изменении цен на рынке.
Отсутствие внутренней стоимости:
Внутренняя стоимость отсутствует в следующих случаях:
Для опциона колл: когда цена реализации равна или выше рыночной цены.
Для опциона пут: когда рыночная цена равна или выше цены реализации.
Внутренняя стоимость как основа для вычисления премии
Внутренняя стоимость может приниматься за основу для вычисления премии. Премия не может быть ниже внутренней стоимости опциона. Можно объяснить это с помощью диаграммы 9.
Опцион колл
Предположим, что мы являемся владельцами опциона «Июнь $80K К Д».
Если мы продадим его меньше чем за $30K, это принесет нам убыток, так как мы можем реализовать его и получить $30K. (Для целей объяснения, мы предполагаем, что это будет американский вариант, который может быть реализован в любое время).
Опцион пут
Предположим, что мы являемся владельцами опциона «Июнь $100K П Д».
Если мы продадим его меньше чем за $30K, это принесет нам убыток, так как мы можем реализовать его и получить $30K.
На самом деле, если человек продает опцион за премию, равную его внутренней стоимости, он просто меняет деньги на деньги, так как он получает премию и в то же время отдает имущество, заключающее в себе прибыль, равноценную этой премии.
