Предложение опционов (колл и пут)
Предложение опционов имеет два источника:
- опционы с первых рук: инвесторы, которые подписывают новые опционы.
- опционы со вторых рук: инвесторы, у которых есть опционы, и которые хотят их продать.
Основные особенности
Подписка опционов – это операция, которая является обратной по отношению к покупке опционов.
Подписывать опционы может каждый (при условии, что он может предоставить достаточные гарантии, так как подписка опционов, как мы вскоре убедимся, связана с большим риском). Сама биржа не подписывает опционы.
Она может только выполнять функции посредника между подписчиками и покупателями опционов.
До срока погашения опционы могут принести только убыток тем, кто их подписал!
Поэтому подписчики опционов требуют достаточную компенсацию за риск, которому они подвергаются. Такой компенсацией является цена подписанного (проданного) опциона.
Подписчики опционов надеются, что если они потерпят убыток, он будет меньше, чем та сумма, которую они получили за продажу опциона (включая проценты, которые можно получить по этой сумме до срока погашения).
Например, предположим, что подписчик опциона получил $1000 за опцион колл 100, который он подписал.
Если он подписал опцион колл 100, а в срок погашения индекс DJ составит 110 пунктов, то подписчик потерпит убыток в размере $1000.
Но, поскольку за подписку опциона он тоже получил $1000, то в итоге он не терпит никакого убытка.
Чем выше поднимется индекс DJ, тем больший убыток потерпит подписчик опциона (более подробный пример – см. стратегию №2).
Примечание: подписчик опциона берет на себя обязательство реализовать опцион.
Покупатель опциона (как колл, так и пут) имеет право реализовать опцион. За это право покупатель платит подписчику опциона.
Передача денежных выплат подписчикам и покупателям опционов
Если опцион реализуется, подписчик опциона платит бирже, а она передает эти деньги покупателю опциона.
Брокеры, банки и биржа получают прибыль от комиссионных за покупку и за операции с опционами.
Характеристики подписчиков опционов
При покупке опционов убыток ограничивается стоимостью опциона. С другой стороны, при подписке опционов убыток ничем не ограничен. Поэтому подписка опционов, как правило, производится профессиональными учреждениями, например, пенсионными кассами, доверительными фондами и портфельными менеджерами. Вместе с тем, частные лица также могут подписывать опционы на индекс DJ.
