Китай периодически объявляет о том, что он будет выпускать в свободное плавание стоимость юаня, который традиционно был привязан к доллару США. Центральное правительство Китая до сих пор не провело никаких серьезных изменений. У многих стран есть законные основания для фиксированного обменного курса, но такая большая, экономически мощная страна, как Китай, должна иметь силы для поддержания стабильной валюты на открытом рынке без манипуляций. Экономисты предполагают, что юань недооценен на 15-40%, хотя это трудно сделать точный вывод. Народный банк Китая в настоящее время владеет валютными резервами в размере 3,2 триллиона долларов.
Как Китай удерживает юань слабым? Покупая американскую валюту и казначейские облигации на открытом рынке, Китай поддерживает высокий спрос на доллар США. Они могут позволить себе покупать и держать так много американской валюты из-за своего огромного положительного сальдо торгового баланса с Америкой, и они покупают американскую валюту примерно равную этому профициту. Чтобы удержать приток долларов от увеличения китайской денежной массы, Китай «стерилизует» покупки долларов, продавая облигации китайским инвесторам, таким как коммерческие банки. Укрепляя доллар, который по-прежнему является одной из самых мощных мировых валют, юань выглядит слабым по отношению к нему. В течение последних нескольких лет Китай поддерживал стоимость своей валюты на уровне чуть менее 7 китайских юаней за 1 доллар. Сегодня 1 доллар равен 6,54 юаня. Что-то близкое к 5 юаням за доллар может быть лучшей оценкой, основанной на других рыночных факторах.
Почему это должно нас волновать?
Дешевый юань дает Китаю несправедливое преимущество на экспортном рынке, поощряя растущий торговый дефицит Соединенных Штатов с Китаем и удерживая товары на таких рынках, как Индия, от конкуренции на местном уровне.
Владение таким большим количеством американской валюты дает Китаю большую власть над долларом и, следовательно, над экономикой США. Что, если центральный банк Китая решит продать большое количество долларов США и казначейских билетов одновременно? Доллар может упасть, в результате чего экономика США задыхается.
Неестественно дешевые товары и услуги из Китая наносят ущерб растущим экономикам, таким как Индия. Индия имеет дефицит торгового баланса с Китаем в размере $19,2 млрд. У Индии есть потенциал для производства и продажи товаров по более низким ценам, если рупия сможет конкурировать с юанем.
Делая другие валюты относительно дорогими, быстро растущее китайское население отбивает охоту импортировать товары из других стран, включая Индию, Соединенные Штаты и Европу, потому что стоимость искусственно завышена. Это ограничивает торговый баланс и увеличивает торговый дефицит других стран с Китаем.
Когда валюта остается недооцененной, это приводит к инфляции, от которой страдает Китай. В то время как Китай поддерживает свою экспортную экономику за счет слабого юаня, другие секторы его экономики страдают. Если китайцам придется конкурировать товарами и услугами на равных условиях, они могут быть вынуждены повысить качество и безопасность. Это было бы хорошо для их экономики в долгосрочной перспективе и повысило бы безопасность товаров во всем мире.
