¿Qué son los Hedge Funds?
Los hedge funds son fondos de inversión privados, destinados a individuos y instituciones con un alto patrimonio neto. En muchos casos, los gestores de hedge funds establecen los hedge funds como asociaciones de inversión privada. Estas asociaciones solo están abiertas a un número limitado de inversores, quienes necesitan invertir grandes sumas de dinero por adelantado. Por esta razón, el público en general no puede invertir en hedge funds. Muchos hedge funds típicamente requieren inversiones por valor de millones de dólares. También suelen tener largos períodos de bloqueo, lo que significa que no puede retirar sus inversiones hasta una duración de tiempo especificada.
Los gestores de hedge funds no necesitan adherirse a las regulaciones especificadas por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC). Además, tampoco necesitan ser asesores de inversión registrados. Debido a que no necesitan adherirse a las regulaciones de la SEC, frecuentemente invierten en especulaciones más arriesgadas mediante:
- Realizar grandes apuestas en divisas y materias primas
- Invertir en acciones cortas, opciones y futuros y,
- Comprar con márgenes utilizando dinero prestado
Las estimaciones sugieren que los hedge funds gestionan activos por un valor cercano a los $2 billones a nivel mundial.
Los hedge funds no suelen divulgar sus operaciones y carteras. También comercian en grandes volúmenes. Como resultado, o bien obtienen considerables ganancias de capital o sostienen significativas pérdidas de capital. Las características clave de un hedge fund incluyen:
- Ser accesibles (o abiertos) solo a ciertos inversores calificados o acreditados
- Tener una amplia gama de inversiones, que van desde tierras hasta acciones y desde bienes raíces hasta divisas
- Emplear apalancamiento utilizando fondos prestados para maximizar sus rendimientos
- Tener una estructura de tarifas que comprende un ratio de gastos (alrededor del dos por ciento) y una tarifa de rendimiento (alrededor del 20 por ciento de cualquier ganancia)
¿Cómo Funcionan los Hedge Funds?
Un gestor de hedge fund establece un hedge fund e invita a algunos inversores afines a invertir en él. El gestor del fondo prepara un acuerdo operativo. Este acuerdo documenta la manera en que funciona el fondo así como el pago de las ganancias. Típicamente, los gestores de fondos reciben aproximadamente el 25 por ciento de cualquier ganancia superior al cinco por ciento anual.
Para ilustrar el funcionamiento de un hedge fund con un ejemplo, considere una situación en la que 10 inversores se inscriben en un hedge fund. Cada uno contribuye con $10 millones, después de llenar el acuerdo de inversión. Envían los fondos al administrador del fondo. El administrador del fondo documenta la inversión en los libros y transfiere los fondos al corredor. Posteriormente, el gestor del fondo informa al corredor sobre cómo invertir los $100 millones.
Un año después, el fondo genera una ganancia del 50 por ciento, alcanzando un valor de $150 millones. Basado en el acuerdo operativo, el primer cinco por ciento de las ganancias pertenece a los inversores. Así, el gestor del fondo distribuye el cinco por ciento de las ganancias ($50 millones), es decir, $2.5 millones entre los inversores. Además, el gestor del fondo también necesita distribuir cualquier ganancia superior al primer cinco por ciento entre el gestor del fondo (25 por ciento) y los inversores (75 por ciento). Por lo tanto, el gestor del fondo distribuye el 75 por ciento de los restantes $47.5 millones entre los inversores, es decir, $35,625,000. El gestor del fondo se queda con el 25 por ciento restante, valorado en $11,875,000. Esta es la ganancia del gestor del fondo por gestionar el hedge fund durante un año. Por esta razón, la gente considera el negocio de los hedge funds altamente lucrativo.
¿Cómo Ganan Dinero los Hedge Funds?
De manera similar a como los fondos mutuos o los corredores ganan su dinero, los hedge funds ganan su dinero a través de altas tarifas de gestión. Cada hedge fund impone una tarifa de gestión específica. Dado que los hedge funds usualmente se dedican a comerciar con cientos de millones de dólares, no es sorprendente que los gestores de hedge funds ganen fenomenales bonificaciones de gestión.
Los gestores de hedge funds también ganan un porcentaje de las ganancias de las operaciones del hedge fund cada año. Típicamente, el porcentaje estándar de ganancias oscila entre el 20 y el 50 por ciento. Estos incentivos financieros motivan a los gestores de hedge funds a maximizar sus ganancias. Al mismo tiempo, los gestores de hedge funds no necesitan pagar ningún porcentaje de las pérdidas tampoco.
Muchos fondos de cobertura obtienen sus ganancias invirtiendo en opciones. Las opciones implican apostar sobre el futuro de una acción, por lo que los gestores de fondos de cobertura colocan apuestas sobre si el precio de una acción podría aumentar o disminuir. Por ejemplo, un gestor de fondos de cobertura compra una opción por $100 y especula que el precio de la acción aumentará para un momento específico al día siguiente. Si el precio de la acción aumenta para el momento especificado al día siguiente, el gestor de fondos de cobertura gana $100 adicionales. Esto hace que la inversión valga $200. Si el precio de la acción permanece constante o disminuye para el momento especificado, el gestor de fondos de cobertura pierde los $100 invertidos en la opción.
Los fondos de cobertura también obtienen ganancias invirtiendo fondos en anticipación de grandes eventos. Por lo tanto, anticipan fusiones y adquisiciones, ofertas públicas, presentaciones de nuevas tecnologías y otros eventos financieros, y capitalizan cuando estos eventos ocurren.
Los Principales Fondos de Cobertura que Debe Conocer
Recientemente, HSBC publicó una lista de los mejores desempeñadores en el mundo de los fondos de cobertura. Esta lista comprendía los mejores fondos de cobertura en términos de rendimiento acumulado en 2014. A continuación se presentan los principales fondos de cobertura, basados en esta lista.
- Pershing Square: Con un aumento de casi el 24 por ciento este año (al 15 de julio), este fondo de cobertura activista encabezó la lista de HSBC de los fondos de cobertura con mejor desempeño en 2014. Pershing Square Capital Management, una empresa dirigida y fundada por Bill Ackman en 2004, gestiona este fondo de cobertura. La historia de inversiones de Pershing Square también incluye el lanzamiento de campañas activistas contra Wendy's y McDonald's. A partir de 2013, este fondo de cobertura gestiona activos por valor de $13.2 mil millones.
- Pharo Trading Fund: Fundado en 2000 por Guillaume Fonkenell, este fondo de cobertura ocupa un cercano segundo lugar después de Pershing Square en la lista de HSBC. Generó un rendimiento del 23.25 por ciento al 11 de julio. Este fondo de cobertura se centra en el crédito y las monedas de mercados emergentes. Actualmente gestiona activos por valor de $4.7 mil millones.
- Cumulus Energy Fund Class A: Este fondo de cobertura galardonado ocupa el tercer lugar en la lista de HSBC, con un rendimiento del 23.15 por ciento al 18 de julio. Cumulus Energy es un fondo de cobertura que comercia con futuros de productos básicos discrecionales. Pone un énfasis especial en la electricidad y el gas natural, especialmente en Europa. Ganador de 10 premios entre 2009 y 2014, este fondo de cobertura gestiona activos por valor de $490 millones.
- Trishield Special Situations Fund LLC: Jeff Buick formó Trishield Capital Management en 2008. Esta empresa gestiona el Trishield Special Situations Fund, que ocupa el cuarto lugar en la lista de HSBC de los fondos de cobertura con mejor desempeño en 2014. Su rendimiento al 30 de junio fue del 19.87 por ciento. Este fondo de cobertura se especializa en invertir en situaciones de estrés, situaciones especiales y oportunidades impulsadas por eventos.
- Brookfield Global Reits Long Short Strategy: Clasificado en quinto lugar en la lista de HSBC, este fondo de cobertura proporcionó rendimientos del 18.30 por ciento al 30 de junio. Brookfield Asset Management Inc. gestiona este fondo con aproximadamente $200 mil millones en activos. Se centra en dominios como la propiedad, la energía renovable, la infraestructura y el capital privado.
- Chenavari Toro Capital: Gestionado por Chenavari Investment Managers, este fondo proporcionó rendimientos del 18.24 por ciento al 30 de junio. Este fondo tiene un historial de buenos desempeños, con rendimientos del 32 por ciento en 2012, 24.71 por ciento en 2011 y 90.56 por ciento en 2010. Este fondo tiene activos por valor de casi $2 mil millones. Este fondo de cobertura con sede en Londres es también uno de los lanzamientos de fondos de cobertura más exitosos de Europa desde 2008.
¿Cuáles son los Beneficios de Invertir en Fondos de Cobertura?
Invertir en un fondo de cobertura puede ser bastante ventajoso. Las personas invierten en fondos de cobertura por períodos prolongados porque estos fondos no tienen tiempos de entrada o salida complicados.
Los gestores de fondos de cobertura generalmente aseguran sus fondos con suficientes opciones y derivados. Es por esto que los fondos de cobertura funcionan bien incluso durante un período de mercado a la baja. Las personas incluyen fondos de cobertura en sus carteras de inversión para limitar su riesgo de pérdida, incluso mientras buscan aumentar sus ganancias.
Los gestores de fondos de cobertura estructuran sus fondos de manera que funcionen bien independientemente de las condiciones del mercado prevalecientes. Al invertir en fondos de cobertura, los inversores pueden dejar que sus inversiones generen dividendos. Eso también, sin tener que preocuparse por los altibajos del mercado de valores.
A pesar de tener una reputación de ser proposiciones secretas y arriesgadas, los hedge funds representan una industria en crecimiento. En un entorno de mercado a la baja, estos fondos pueden proporcionar rendimientos superiores al promedio del mercado. Sin embargo, los inversores deben ejercer la debida diligencia sobre el fondo y sus gestores antes de invertir. A largo plazo, el riesgo de perder una inversión tendría repercusiones mucho mayores que obtener grandes ganancias invirtiendo en un hedge fund.
Consejo
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