China anuncia periódicamente que flotará el valor del Yuan, que tradicionalmente ha estado vinculado al Dólar estadounidense. Hasta ahora, el gobierno central chino no ha realizado cambios serios. Muchos países tienen razones legítimas para un tipo de cambio fijo, pero un país grande y económicamente poderoso como China debería tener la fortaleza para mantener una moneda estable en el mercado abierto sin manipulación. Los economistas sugieren que el Yuan está subvaluado entre un 15% y un 40%, aunque es difícil concluirlo con precisión. El Banco Popular de China actualmente posee $3.2 billones en reservas de divisas.
¿Cómo mantiene China el Yuan débil? Al comprar moneda estadounidense y bonos del tesoro en el mercado abierto, China mantiene alta la demanda del dólar estadounidense. Pueden permitirse comprar y mantener tanta moneda estadounidense debido a su enorme superávit comercial con América, y compran moneda estadounidense aproximadamente igual a este superávit. Para evitar que la afluencia de dólares aumente la oferta monetaria china, China “esteriliza” las compras de dólares vendiendo bonos a inversores chinos como bancos comerciales. Al impulsar el dólar, aún una de las monedas más poderosas a nivel mundial, el Yuan parece débil en comparación. Durante los últimos años, China ha mantenido el valor de su moneda en poco menos de 7 Yuanes chinos por $1. Hoy $1 equivale a 6.54 Yuanes. Algo cercano a 5 Yuanes por dólar podría ser una mejor valoración basada en otros factores del mercado.
¿Por qué deberíamos preocuparnos?
El Yuan barato le da a China una ventaja injusta en el mercado de exportación, fomentando el creciente déficit comercial de Estados Unidos con China y evitando que los productos en mercados como India compitan localmente.
Tener tanta moneda estadounidense le da a China mucho poder sobre el dólar, y por lo tanto sobre la economía estadounidense. ¿Qué pasaría si el banco central de China decidiera vender una gran cantidad de dólares estadounidenses y bonos del tesoro de una vez? El dólar podría caer, dejando a la economía estadounidense sin aliento.
Los bienes y servicios artificialmente baratos de China perjudican a economías en crecimiento como India. India tiene un déficit comercial de $19.2 mil millones con China. India tiene el potencial de fabricar y vender productos a precios más bajos, si la Rupia pudiera competir con el Yuan.
Al hacer que otras monedas sean relativamente caras, la creciente población china se ve desalentada a importar bienes de otros países, incluidos India, Estados Unidos y Europa, porque el costo está artificialmente inflado. Esto restringe un equilibrio en el comercio y aumenta los déficits comerciales de otros países con China.
Cuando la moneda se mantiene subvaluada, conduce a la inflación, de la cual China sufre. A medida que China impulsa su economía de exportación a través de un Yuan débil, otros sectores de su economía sufren. Si los chinos tuvieran que competir con bienes y servicios en igualdad de condiciones, podrían verse obligados a mejorar la calidad y la seguridad. Esto sería bueno para su economía a largo plazo y mejoraría la seguridad de los bienes a nivel mundial.
