Los intercambios son el foro en el que tiene lugar la operación de valores todos los días. Algunas de ellas están constituidas en sitios físicos (por ejemplo la Bolsa de Valores de Nueva York) y otras operan a través de redes de comunicación electrónicas (por ejemplo la Bolsa de Nasdaq). Existen bolsas de valores de gran envergadura donde se negocian una gran cantidad de títulos y también existen bolsas de valores más pequeñas que se especializan en un número reducido de títulos para los cuales se requiere una mayor sofisticación.
Ejemplos:
- Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)
Bolsa de valores especializada en la negociación de acciones y bonos.
- The Chicago Stock Exchange
Bolsa de valores especializada en derivados (opciones contratos a futuro, etc.).
- El algodón de Valores de Nueva York
Un mercado para el algodón.
Cámaras Compensadoras «Clearing Houses»
Dentro de la operatividad de las bolsas, títulos y dinero pasan de una mano a otra. Todo el proceso administrativo relacionado en el cambio de titularidad de los valores se lleva a cabo en las cámaras compensadoras.
En el pasado se imprimían títulos que representaban la titularidad de las acciones y bonos. Actualmente, la mayoría de los valores se emiten por registro virtual – «Book-Entry» y por lo tanto no se imprimen títulos físicos. En este sistema, los certificados físicos no se imprimen. Por el contrario, la propiedad de una seguridad aparece electrónicamente en el sistema informático de la cámara de compensación. Todos los bonos del Tesoro de Estados Unidos son emitidos por registro virtual.
La cámara compensadora de mayor importancia en el mundo se encuentra en Nueva York y su nombre es:
The Depositary Trust & Clearing Corporation – DTCC
En 2006, DTCC procesó transacciones por valor de más de un cuatrillón de dólares. Eso es de 1.000 billones de dólares!
