Asumamos que los precios de las casas en el mercado se encuentran en $104K.
La venta de la casa toma lugar a través de una estrategia conocida como “vender un contrato a futuro”.
Los componentes de la estrategia:
- Emitir una opción Call.
- Comprar una opción Put.
En las dos opciones, el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento tienen que ser idénticas. Si el valor del tiempo de las dos opciones es idéntico venderemos la casa al precio de mercado.
La venta real es ejecutada en la Fecha B.
Ejemplo 1 – Los precios de las casas en el mercado: $104K
Emisión de una opción Call «Junio $100K C», prima + $7K
(Valor intrínseco 4, valor del tiempo 3)
Compra de una opción Put «Junio $100K P», prima -$3K
(Valor intrínseco 0, valor del tiempo 3)
Prima Total -$4K
Escenarios en la Fecha B:
Escenario 1 – El precio de las casas aumenta a $110K.
En esta opción, el comprador de la opción Call la ejercerá y exigirá que usted venda la casa por $100K
+ Prima Total recibida $4K
Pago Total recibido por la Casa $104K
Escenario 2 – Los precios de las casas disminuyen a $95K.
Usted ejercerá la opción Put, y venderá la casa por $100K
+ Prima Total recibida $4K
Pago Total recibido por la Casa $104K
Ejemplo 2
Llev amos a cabo la estrategia al mismo precio, $120K.
Emisión de una opción Call «Junio $120K C», prima +$1K (Valor intrínseco 0, valor del tiempo 1).
Compra de una opción Put «Junio $110K P», prima -$17K (Valor intrínseco 16, valor del tiempo 1).
Prima Total -$16K (valor del tiempo idéntico)
Escenarios en la Fecha B:
Escenario 1 – El precio de las casas aumenta a $110K.
En esta opción, usted ejercerá la opción Put y venderá la casa por $120K
Prima Total Pagada – $16K
Pago Total recibido por la Casa $104K
Escenario 2 – Los precios de las casas disminuye a $102K.
En esta opción, el comprador de la opción Call la ejercerá y usted estará obligado a vender la casa por $120K
Prima Total recibida -$16K
Pago Total recibido por la Casa $104K
Por lo tanto, al “vender un contrato a futuro” (emitir una opción Call y comprar una opción Put con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento) ejercemos una operación en los dos ejemplos anteriores en donde nos aseguramos la compra de una casa en la Fecha B por un precio que es conocido con anticipación.
El precio de compra de la casa se calcula de la siguiente manera (la información está relacionada con el Ejemplo 2).
Precio de ejercicio del par de opciones en la estrategia $120K
+ Prima de la opción Call + $1K
– Prima de la opción Put – $17K
Total $104K
