La oferta de opciones (Call y Put)
La oferta de opciones viene de dos fuentes:
- Opciones de primera mano: estos son inversionistas que emiten “opciones nuevas”.
- Opciones de segunda mano: estos son inversionistas que poseen opciones y las venden.
Antecedentes
El emitir opciones es lo opuesto a comprar opciones.
Cualquiera puede emitir una opción (si tiene las garantías suficientes – ya que la emisión de opciones, como veremos, implica un alto nivel de riesgo).
El mercado accionario por sí solo no emite opciones sino actúa solamente como un intermediario entre el emisor de la opción y el comprador.
Con respecto a las opciones que han emitido, ¡los emisores de opciones están expuestos solamente a perdidas hasta la fecha de vencimiento!
Debido a este riesgo, ellos solicitan una compensación la cual, en su opinión, es una compensación completa. La compensación es el precio al cual la opción es emitida (vendida).
Ellos esperan que la perdida implicada en la emisión de la opción, si llegase a ocurrir, será menor que la cantidad de dinero que han cobrado por la opción (mas intereses que puedan haber recibido sobre la cantidad de dinero hasta la fecha de ejercicio).
Asumamos, por ejemplo, que en retorno por una opción Call 100 que emití yo recibí $1,000.
Si emití la opción y en la fecha de ejercicio el Índice DJ estuvo en 110 puntos, yo hubiese perdido $1,000.
Pero, recordemos que cuando emití la opción, recibí $1,000 por ello y por consecuente, en este ejemplo, no he perdido nada.
A medida que el Índice DJ sube, de igual manera sube la perdida de la emisión de la opción Call (para un ejemplo más detallado, vea la Estrategia Numero 2).
Nota: El emisor de la opción tiene la obligación de ejercerla.
El comprador de la opción (Call o Put) tiene el derecho de ejercer la opción. El comprador paga al emisor de la opción a cambio de este derecho.
Arreglos de pagos entre los emisores de las opciones y sus compradores
Cuando una determinada opción es ejercida, el emisor de dicha opción le paga a la bolsa de valores, y ésta transfiere el dinero al comprador de la opción que ha sido ejercida.
Los Corredores (Brokers), bancos y la bolsa de valores se benefician de la comisión de compra y de comerciar opciones.
Características de los emisores de opciones
Al comprar una opción, la perdida está limitada al costo de la opción. Por otra parte, cuando se emiten opciones, la pérdida es ilimitada, en consecuencia, la emisión de opciones es usualmente llevada a cabo por entidades profesionales como cajas de ahorro, fondos monetarios y administradores de portafolio. Por supuesto, los inversionistas privados también pueden emitir opciones del Índice DJ.
