Nota: Usted puede utilizar las estrategias mencionadas en este libro en la mayoría de índices disponibles. Para una explicación más detallada, el lector se debe referir a “Fundamentos del Mercado Accionario», donde el tema es presentado en mayor detalle.
Tipos de opciones de compra de acciones
Opciones de compra – (Call) dan al titular o apoderado el derecho de comprar, en la fecha de ejercicio de la opción, cualquier activo subyacente llamado el “activo base” al precio el cual es conocido y determinado con anticipación. Este precio conocido es el “precio de ejercicio”.
Opciones de venta – (Put) dan al titular o apoderado el derecho de vender, en la fecha de ejercicio de la opción, cualquier activo conocido como el “activo base” al precio el cual es conocido y determinado con anticipación. Este precio conocido es el “precio de ejercicio”.
Información de la opción
Cada opción se caracteriza por 4 datos:
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El activo base (oro o hiero o cualquier otro activo)
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Tipo de Opción Call o Put
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El precio de ejercicio
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La fecha de vencimiento la cual es también la fecha de ejercicio
Opciones del Índice DJ
Los 4 datos para las opciones del índice DJ son:
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El activo base – el Índice DJ
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Tipo de la opción – Call o Put
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El índice de ejercicio – Por cada opción, se registra un numero de índice DJ del cual se deriva el precio de ejercicio.
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La fecha de vencimiento la cual es también la fecha de ejercicio – el 3er. Viernes del mes.
Nombre de la opción
El nombre de la opción contiene toda la información relacionada a la misma. Por ejemplo, una opción llamada C340Mayo incluye la siguiente información (las cifras se refieren a la opción de índice DJ anterior):
El activo base para todas las opciones del Índice DJ es el Índice DJ así que mencionar su nombre es redundante.
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2 Tipo de Opción |
3 Índice de Ejercicio |
4 Fecha de Vencimiento |
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C (Call) |
340 |
MAYO |
El precio del activo base
Cada índice tiene su propio activo subyacente. El activo subyacente para el DJIA es el DJX, que se calcula al dividir el DJIA por 100.
El precio del activo base en cualquier momento particular se puede encontrar al multiplicar el Índice DJ a la fecha por $100. De hecho, cada punto del índice DJ es igual a $100.
Por ejemplo: Por ejemplo, si el Índice DJ se encuentra en 350 puntos, el precio del activo base es de $35,000.
El precio de ejercicio
El precio de ejercicio se puede encontrar al multiplicar el Índice DJ predeterminado de la opción por $100. Por ejemplo, si el Índice DJ predeterminado de la opción es de 340 puntos, el precio de ejercicio sería de $34,000.
Otra manera es ver cada opción como representante del derecho de comprar o vender 100 unidades del Índice DJ a un precio igual al precio de ejercicio.
Por ejemplo: Por ejemplo, la opción Call340Mayo representa el derecho de comprar 100 unidades del Índice DJ a un precio de $340.
Rentabilidad de Ejercer Opciones y el Cálculo de la Ganancia
Cada opción nos permite llevar a cabo una “transacción” en la fecha de vencimiento de la opción. En el caso de las opciones Call la transacción es comprar el Índice DJ al precio de ejercicio (el cual es predeterminado) y venderlo al precio de mercado, el cual es el precio del activo base (vea los ejemplos a continuación).
En el caso de las opciones Put la transacción es comprar el Índice al precio de mercado y venderlo (en la fecha de vencimiento de la opción) al precio de ejercicio. Únicamente llevamos a cabo estas transacciones si podemos comprar barato y vender caro.
La rentabilidad de ejercer la transacción está afectada por solo dos datos:
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El precio del activo base
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El precio de ejercicio
Ejemplos: En el cálculo de la ganancia en los siguientes ejemplos hemos ignorado el precio de compra de la opción. Para poder obtener la ganancia neta necesitamos deducirlo de la ganancia, lo cual es calculado a continuación, el precio que pagamos para poder comprar la opción.
1. Opción Call
Tenemos una opción C360Mayo, y el índice al final del mes de mayo está a 380 puntos. En esta situación es rentable ejercer la opción. Nuestra ganancia sería de $2,000, obtenida del cálculo siguiente:
Precio del activo base (precio de venta) $38,000 (Índice DJ X $100)
Precio de ejercicio (precio de compra) $36,000 (Índice DJ X $100)
Ganancia $ 2,000
2. Opción Put
Tenemos una opción P370Mayo y el índice al final del mes de mayo está a 360 puntos. En esta situación es rentable ejercer la opción. Nuestra ganancia sería de $1,000 obtenida del cálculo siguiente:
Precio de ejercicio (precio de venta) $37,000 (Índice DJ X $100)
Precio del activo base (precio de compra) $36,000 (Índice DJ X $100)
Ganancia $ 1,000
