| Información del Mercado | |
| Índice DJ | 100 puntos |
| Precio | |
| Call 100 | 1,000 $ |
| Put 100 | 1,000 $ |
Nombre de la estrategia
“Contrato de Futuros” Largo
Uso recomendado de la estrategia
Previsión de un incremento en el Índice DJ. Esta es una alternativa a comprar acciones.
Componentes de la estrategia
- Compra de una opción Call Larga al precio de ejercicio equivalente al DJ en la fecha de inicio.
- Una opción Put Corta al precio de ejercicio equivalente al Índice DJ a la fecha de inicio.
Ejemplo: Compra de una opción Call 100 a un precio de $1,000 y emitir una opción Put 100 por la cual recibimos $1,000. La estrategia es conocida como una “Contrato de Futuros” Largo, ya que esta combinación crea una obligación (Contrato) de comprar el Índice DJ en la fecha de ejercicio a su precio actual (100 puntos – $10,000).
Gastos / Ingreso de la construcción de la estrategia (a la fecha de inicio)
El costo de la estrategia en nuestro ejemplo es de $0. Donde no existe una especulación particular de parte de los inversionistas de un incremento o baja en el Índice DJ (es decir, los inversionistas estiman que en el futuro existe una oportunidad igual de un incremento o una baja en el Índice DJ) Los precios de las opciones Call y Put con un precio de ejercicio equivalente al Índice DJ serán iguales entre sí. En el siguiente ejemplo hemos asumido que los precios de las opciones son idénticos, es decir, el costo de la estrategia es $0.
Grafica de la estrategia:
Tabla auxiliar para construir la línea de ganancia
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Índice DJ (Eje horizontal) |
(Gasto fijo) / Ingreso fijo |
Gastos Variables (Contribución de la opción Put) |
Ingresos variable (Contribución de la opción Call) |
Ganancia total / (Perdida) (Eje vertical) ∑2,3,4 |
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50 |
$ 0 |
(5,000 $) |
– |
(5,000 $) |
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60 |
$ 0 |
(4,000 $) |
– |
(4,000 $) |
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70 |
$ 0 |
(3,000 $) |
– |
(3,000 $) |
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80 |
$ 0 |
(2,000 $) |
– |
(2,000 $) |
|
90 |
$ 0 |
($ 1,000) |
– |
($ 1,000) |
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100 |
$ 0 |
– |
– |
$ 0 |
|
110 |
$ 0 |
– |
1,000 $ |
1,000 $ |
|
120 |
$ 0 |
– |
$ 2,000 |
$ 2,000 |
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130 |
$ 0 |
– |
$ 3,000 |
$ 3,000 |
|
140 |
$ 0 |
– |
4,000 $ |
4,000 $ |
|
150 |
$ 0 |
– |
5,000 $ |
5,000 $ |
Análisis de la estrategia:
Fuente de la ganancia
Cuando el índice sube, la ganancia proviene de la opción Call.
Fuente de la pérdida
Cuando el índice baja, la pérdida es causada por la emisión de la opción Put Corta.
Punto de equilibrio
Cuando no hay pérdidas de la opción Put y no hay ganancias de la opción Call. Este ocurre con el índice a 100 puntos.
Puntos adicionales
Si hubiésemos comprado la cartera de acciones activas del Índice DJ en la fecha de inicio (cuando el índice estaba a 100 puntos) por $10,000 (el precio del activo base) nuestra ganancia de la cartera de acciones activas crece a medida que el índice sobrepasa los 100 puntos, sería igual a la ganancia obtenida de la estrategia. De igual manera, nuestra perdida de la cartera de acciones activas crece a medida que el índice caiga debajo de los 100 puntos, sería el equivalente a la pérdida de la estrategia.
