El índice β expresa la conducta de los precios de una acción cualquiera en el período previo (por ejemplo: el último año) en relación a los precios de la canasta en el mismo período.
El índice β es el resultado obtenido por medio del uso de la fórmula, que toma en cuenta los rendimientos de la acción y los rendimientos de la canasta de acciones a todo lo largo del período.
No presentaremos aquí la fórmula, pero por otro lado analizaremos las implicaciones de su resultado, refiriéndonos a cada uno de los 4 grupos que identificamos previamente. También asumimos que el comportamiento futuro de las acciones será idéntico a su comportamiento durante el periodo anterior.
Ejemplos:
Grupo 1
Cuando obtenemos β=2 para algunas acciones en el Grupo 1 significa que:
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En los días donde el precio de la canasta sube, esperamos que el precio de la acción suba el doble. Si el precio de la canasta sube un 1.1% en un día dado, esperamos que el precio de la acción suba un 2.2% (el doble).
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Los días donde el precio de la canasta cae, esperamos que el precio de la acción baje el doble. Si un día dado, el precio de la canasta cae un 0.6%, esperamos que el precio de la acción caiga el doble, por ejemplo, un 1.2%.
β es mayor que 1 para todas las acciones en el Grupo 1.
La Ilustración 5.1 resume la explicación.
Grupo 2
β es menor que 1 para todas las acciones en el Grupo 2. Esto significa que cuando el precio de la canasta sube un porcentaje, el precio de la acción también sube, pero en menor cantidad.
Por ejemplo, si el β de una acción es 0.7, esto significa que si el precio de la canasta sube un 1%, entonces esperamos que el precio de la acción suba un 0.7% (1% X 0.7).
Grupo 3
β es negativo para todas las acciones en este grupo.
Por ejemplo, β puede ser -1.5 o -0.7.
El significado del numero negativo es el que la acción se comporta de la opuesta al del precio de la canasta.
Mientras más opuesta es el comportamiento de la acción en contra del precio de la canasta, mayor será el numero negativo (-3 refleja un comportamiento más negativo que -2). Cuando β=-2, significa que cuando el precio de la canasta sube en un porcentaje dado (por ejemplo, 1%), se espera que la acción caiga el doble del aumento del precio de la canasta (-2%).
Por otra parte, si el precio de la canasta cae un porcentaje dado (por ejemplo, 0.3%), se espera que el precio de la acción suba el doble que la caída de la canasta (+0.6%).
Grupo 4
Dejamos el significado de β para las acciones en este grupo a aquellos con conocimiento previo de la materia.
