假设市场上的房价为$102K，你想买一套房子。这里有两种方法:

  1. 方法A – 在市场上买
  2. 方法 B – 用“购买远期合约”战略买房

该战略包括:

1.买入认购期权

2.出售认沽期权

这两个行为的到期日和行使价格要一致。

如果两个期权金的时间价值一样，我们用此战略支付的房价就等于市场价格。

购买使用的策略实际发生在B日期:房屋收到后付款。在A日期，仅支付期权金。

 

 

例1 – 市场上的房价：$102K

 

 

买入一份”6月 $100K C”认购期权，期权金                                           – $3K

 

 – (内在价值 2, 时间价值 1).

 

卖出一份”6月 $100K P”认沽期权, 期权金
+$1K

 

(内在价值 0, 时间价值 1)

 

总期权金                                                                                            -$2K

 

我们使用该战略用$102K可以买房子，不论B日期的房价如何。用以下2场景说

 

B日期的场景:

 

场景 1 – 房价涨至 $120K

 

在此情况下，你要行使认购期权，购房支付$110K

 

                        总期权金 $2K

 

购房支付总额 $102K

 

场景 2 – 房价跌至$80K

 

                     认沽期权买家要行使期权，并要求你以$120K 的价格买下房子。

 

总期权金 $2K购房支付总额 $102K

 


 

例 2 – 市场上的房价:$102K

 

在此例，我们以$110K——同样的行使价格（排序）——购买期权。

 

买入一份”6月 $110K C”认购期权, 期权金 -$2K – (内在价值 0, 时间价值2).

 

卖出一份”6月 $110K P”认沽期权, 期权金 +$10K (内在价值 9, 时间价值 2)

 

总期权金 +$8K (同样的时间价值)

 

在此例中，不论B日期的房价怎样，我们买房要花$102K。我们用两种场景予以说明:

 

B日期的场景:

 

场景 1 – 房价涨至$110K.

 

在此情况下，你要行使认购期权，购房支付$110K

 

收到的总期权金 $8K   

 

购房付款总额 $102K

 

 

场景 2 – 房价跌至$80K

 

认沽期权买家要行使期权，并要求你以$120K 的价格买下房子。

 

收到的总期权金 $8K

 

购房支付总额 $102K

 

因此，我们在上两种情况中通过“购买远期合约”（买入一份认购期权并卖出一份同样排序的认沽期权），行使了期权，保证我们在B日期以预知的价格买到房子。

 

如下计算房价（涉及以上例2的数据）

 

这对期权在该战略中的行使价格$110K

 

+ 认购期权金+ $2K

 

– 认沽期权金- $10K

 

总计 $102K

 

我们可用同样的方式购买任何标的资产。