假设，市场上的房价是$104K。
在出售房子时可以使用“销售远期合约”战略。
战略组成:
- 卖出一份认购期权
- 买入一份认沽期权
这两份期权的行使价格和到期日期要一致。如果两份期权的时间价值一致，我们就以市价售房。
实际销售在B日期进行。
例 1 – 市场上的房价:$104K
卖出一份”6月 $100K C”认购期权, 期权金 + $7K
(内在价值 4, 时间价值 3).
买入一份”6月 $100K P”认沽期权, 期权金 -$3K
(内在价值 0, 时间价值 3).
总期权金 -$4K
B日期的场景:
场景 1 – 房价涨至$110K。
认购期权买家要行使期权，并要求你以$100K 的价格卖掉房子。
+ 收到的总期权金 $4K
收到的房款总额 $104K。
场景 2 – 房价跌至$95K。
你要行使认沽期权，并以$100K 价格卖房。
+收到的总期权金$4K
收到的总房款$104K
例2
以同样的价格执行此战略：$120K。
卖出一份”6月 $120K C”认购期权, 期权金 +$1K – (内在价值 0, 时间价值 1).
买入一份”6月 $110K P”认沽期权, 期权金 -$17K (内在价值 16, 时间价值 1).
总期权金 -$16K (相同的时间价值)
B日期的场景:
场景 1 – 房价涨至$110K。
你要行使认沽期权，并以$120K 价格卖房-
支付的总期权金 $16K
收到的总房款$104K
场景 2 – 房价跌至$102K。
认购期权买家要行使期权，并要求你以$120K 的价格卖掉房子。
收到的总期权金$16K
收到的总房款$104K
我们在上两例中通过“出售远期合约”（出售一份认购合同并买入一份同样排名的认沽合同）实施了交易，保证我们在B日期以预知的价格买房。
如下计算房价（涉及以上例2的数据）
该战略中这对期权的实施价格$120K
+认购期权金+ $1K
– 认沽期权金- $17K
总计 $104K
