出售认沽期权的三种理由:

  1. 以便宜的价格买房(主要理由)
  2. 从期权金上获得持续的收入(主要理由)
  3. 投机

以便宜的价格买房

假设A日期时房价是$110K,对你来说太贵了,你觉得合适的价位应是$105K,这是你能承受的价位。

因此,你出售一份“108K P”认沽期权,期权金是$3K。你支付的房款即是行使价格减去你获得的期权金。

如果房价跌到$108K以下,例如$100K,你就要行使期权,并向期权持有人支付 $108K的房款。但是你获得了$3K的期权金,你在交易上的花费是$105K。当你支付的房款超过市场价格$5K以上,且你决定购买时, $5K还是一个便宜的价格。你不必太失望。

准备以便宜的价格买房时,从期权金上获得持续的收入

对这种情况的解释类似于以便宜的价格买房的例子,除非当你的主要目的是创造持续的期权金收益,而买房的动机则不甚强烈,你可以这样做:

1.以较低的行使价格出售期权,例如“$103K P”。当然,它的期权金也就相应少了。

2.当市场价格接近行使价格时,你以购买同样的认沽期权的方式取消该期权。但是,如果购买期权导致支付很高的期权金, 你就不要买该期权,而是出售房子。

投机

投机者期望到期日时暴涨,他们赚取期权金,如果房价下跌,跌幅不会少于期权金的价值。

 

出售认沽期权:图解B日期的利润(或亏损):

图 4 显示了在B日期出售一份“100K P H”的期权,期权金是$10K,所带来的利润(或亏损)。

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A线代表在B日期以市场上任何价格水平出售一份认沽期权造成的亏损(总亏损)。A线没有超过$0,即:如果你没有获得期权金,你就只有亏损。

B线代表在B日期以同样的价格水平进行交易,交易带来的利润(净利润)或亏损。

例如:

如果房价是$70K , B1点代表交易亏损$20K。

解释:说明,如果期权持有人欲行使期权,我们不得不以$100K的价格(行使价格)从他那儿购买房子,而市场价只有$70K。

期权亏损:-$30K = $70K – $100K

交易亏损:- $20K = -$30K + $10K

如果房价是$130K, B2点代表了交易亏损$20K。

在$100K (从B2点右移)以上的任何价格,我们继续获利 $10K,换言之,利润不会超过$10K, 即期权金的金额。

从B2点左移,价格每减少$1K, 我们就亏损$1K。

在BC点,我们达到“平衡”。房价每减少 $1K 就造成$1K的亏损!随着房价减少,亏损增加!