市场数据
DJ指数 100 点
价格
认购 100 1000美元
认沽 100 1500美元
战略名称：

买入“马鞍式期权组合”

推荐使用

预期DJ指数将会出现较高水平的波动，但不知道往哪个方向变化。例如, 还有一个月就要举行总统选举。

你预期如果X当选，则DJ指数上扬；如果Y当选，DJ指数则下降。不论哪种情况，你都认为估计DJ指数在大选后将不会保持稳定是合理的。

战略组成

以相同的执行价格购买看涨和看跌期权

（执行价格应贴近现行的DJ指数）。

例如:以$1,000的价格买入100认购期权，并以$1,500的价格买入认沽期权。

构建该战略产生的支出/收入

$2,500的支出。

战略图：

表格

 

构建利润线的副表

DJ指数
(横轴)		 (固定开支) / 固定收入 可变收入(认购贡献额) 可变收入(认沽贡献额) 总利润 / (亏损)
(纵轴)
2+3+4
1 2 3 4 5
50 2500美元 — 5000美元 2500美元
60 2500美元 — 4000美元 1500美元
70 2500美元 — 3000美元 $500
80 2500美元 — 2000美元 500美元
90 2500美元 — 1000美元 1500美元
100 2500美元 — — 2500美元
110 2500美元 1000美元 — 1500美元
120 2500美元 2000美元 — 500美元
130 2500美元 3000美元 — $500
140 2500美元 4000美元 — 1500美元
150 2500美元 5000美元 — 2500美元
 

战略分析：

利润源        

我们从指数变化中获利：

  • 当指数上升时，我们从认购期权上获利。
  • 当指数下降，我们从认沽期权上获利。

亏损源

构建战略的成本。当指数保持稳定时，亏损达到最大，但不会超过购买期权的成本。

 

保本点     

从认购期权和认沽期权上所得的利润等于构建战略的成本 —2500美元。这发生在当指数位于125点或75点时。