期值-投资利润率的评估

表 2.5的解释第3，5，和7栏显示了五年期的期值。这些栏目中的金额是根据下面的假设计算的:

1. 我们在银行存的每笔钱的年利率是10%。

2. 我们贷款$ 1,000,000用于投资，五年后归还贷款，年利率是5%。
   

第 9行表明了未来利润，这通过第8行减第1行得到。

第10行表明了未来利润率 – 第1行除第9行得到未来利润率。

更具现实性的假设

该表假设我们的贷款利息等于存款利息（10%），这是不现实的。支付的贷款利息通常较高。现假设贷款利率是15%。表2.8列出了新的结果。

表 2.8 (金额单位是$百万)

在表2.6中，投资金额的期值是$ 2,000,000， 而表2.5中的则是$ 1,600,000。

在这种情况下,借贷的利率是15%，存款的利息为10%,只有项目2是可盈利的。

计算期值时储户和债户的区别

我们通过案例来说明这个区别。

有两个兄弟，其中一位是储户，一位是债户；他们的父母给他们如下两种选择：

• 选择 1 – 现在获得 $100k 。

• 选择 2 – 五年后的今天获得$150k 。

在第1种选择下，他们会采取如下行动:

储户会把钱存入银行，年利率是5%。

债户会把钱用于还账，从而节省15%的利息。

5年后的情形如下所示:

储户:如果选择 1, 五年后的今天就有$ 127k (四舍五入)。如果他选择2，五年后的今天就有$ 150k。选择 2更适合他。

债户:如果他选择1，（与不用还欠款的情况相比）他的债务五年后就少$ 200k (四舍五入)。如果他选择2， 他的债务五年后就少$ 150k。

选择 1更适合他。