Торги на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) совершаются с понедельника по пятницу, между 9:30 и 16:00 по восточному стандартному времени. Одновременно происходят торги на NASDAQ; однако, даже по окончании торговой сессии существует возможность торговли определенными акциями. Преимущество этой системы состоит в том, что она позволяет инвестору реагировать на объявления, опубликованные компанией после закрытия биржевой сессии. Однако, в этом случае объем торговли невелик, что приводит к резким колебаниям цен на акции.

Система непрерывных торгов имеет пять основных особенностей:

  1. Торги являются двусторонними: Торги ведутся между одним анонимным продавцом и одним анонимным покупателем.

  2. Торги являются одновременными: Любая ценная бумага, у которой есть продавец и покупатель, участвует в торгах. В торгах одновременно могут участвовать сотни акций.
  3. Торги являются непрерывными: Инвесторы могут размещать приказы в течение всего биржевого дня и имеют возможность оперативно реагировать на события, происходящие после закрытия биржевой сессии.
  4. Количество акций на приказ: Приказ может выдаваться на любое количество акций, но обычно оно кратно 100. Инвесторы могут выдавать приказы на другое количество акций, так называемый odd lot, однако, в этому случае они обязаны уплатить более высокие комиссионные брокеру, ответственному за совершение сделки.
  5. Ограничения на изменение курса: Нет ограничений на изменение курсов акций.

Приведем пример непрерывных торгов:

Последний курс акции компании «General Motors» (GM) составил $19,60: в 10:30 Сьюзан отдает приказ продать 100 акций GM по курсу $19,60. Ее приказ поступает на биржу и заносится в «книгу приказов».

Если нет никаких инвесторов, которые разместили заказ на продажу GM в $19.60 до Сьюзен (ордер Сьюзен является первым в портфеле заказов по этой цене ), любой спрос на GM в $19.60 встретится с ордером Сьюзен, в результате чего будет совершена покупка за этой ценой.

Сделка будет закончена также когда спрос на GM будет выше чем $19.60, но сделка будет опубликована на $19.60 и покупатель заплатить эту цену за акции.