Fondos de Bienes Raíces Negociables – «REIT’s»

REIT (en plural REIT’s) es una certificación que puede recibir una sociedad de bienes raíces en Estados Unidos.  Para recibir el status de REIT, la sociedad de bienes raíces debe cumplir con dos requisitos principales:

1. Distribuir dividendos anuales de más del 90% de los ingresos.
2. La mayoría de sus ingresos deben provenir de bienes productivos y/o intereses de hipotecas.

Los Beneficios de Poseer el Status de REIT.

La obtención del status de REIT libera a la sociedad del pago de impuestos sobre los ingresos.  El impuesto es abonado por los socios que reciben los dividendos, de acuerdo a la carga impositiva marginal de cada uno.

Registro en la Bolsa de Valores

La mayoría de los REITs están inscriptos para operar en la bolsa de valores de Estados Unidos.  Sus acciones se negocian como títulos comunes.

Reseña Histórica

El status de REIT fue aprobado por el Congreso de Estados Unidos en los años sesenta, con el propósito de permitir a pequeños inversores formar parte de grandes proyectos productivos de bienes raíces.  La razón principal fue el reconocimiento que era la única manera con la cual el pequeño inversor podría disfrutar de ingresos cuya fuente fuera en bienes inmobiliarios productivos. A través de los REIT’s (cuyas ganancias se repartían como dividendos) podría invertir tal como lo haría con acciones de empresas públicas en otros sectores.

Los REIT’s gozaron de una buena aceptación en los años noventa, durante el trasfondo de la crisis continua en el mercado inmobiliario.  En esa época, el público se convenció que los precios en el mercado inmobiliario eran atractivos para invertir y podían esperar un rendimiento conveniente.  Desde 1992 los REIT’s lograron una posición de crecimiento en el sector inmobiliario.

Actualmente operan en Estados Unidos unas 300 REIT’s cuya mayoría se negocia en las tres principales bolsas de valores.

El diagrama 36 detalla el desarrollo del valor del mercado que incluye los REIT’s negociados en la bolsa de valores.

Otros Ejemplos del Costo Marginal

Los REIT’s se dividen en tres categorías principales:

• 96% se especializan en bienes inmobiliarios productivos (denominados Equity REIT’s – REIT patrimonial).
• 2% se especializan en el otorgamiento de hipotecas (denominados Mortgage REIT’s –REIT’s hipotecarios).
• 2% se especializan en combinaciones (inmobiliario productivo e hipotecas).

Dentro del sector de los bienes productivos existen 8 áreas de especialización, según se detalla en el diagrama 37.  Al mismo tiempo, una parte de los REIT’s ponen mayor énfasis en una distribución geográfica limitada, mientras otros REIT’s prefieren una distribución más amplia.

Capítulo 37 REITs, por Sector Inversiones