«STRIPS» son bonos de cupón cero que se reciben de la disolución de bonos del Tesoro comunes. En vez de un bono común se generan una serie de bonos nuevos. Estos nuevos bonos se crean en lugar de cada uno de los pagos que se espera en el vínculo original.
- 20 bonos adicionales – Uno por cada pago de interés del bono original.
- Hay una tira de la principal que será redimido en la fecha de vencimiento.
Las letras del Tesoro no ofrecen interés alguno. En su lugar, se venden con un descuento con respecto a su valor nominal. El inversor obtiene una ganancia en la diferencia entre el precio que se paga y su valor nominal.
El proceso de disolución de un bono común a un bono «STRIPS» se denomina Corte de Cupón (Coupon Stripping) y se lleva a cabo de forma ordenada por organizaciones financieras autorizadas por el Tesoro estadounidense.
Este es un ejemplo de pelado de un tesoro.
Hay un tesoro en diez años hasta la fecha de vencimiento. Se paga interés sobre los bonos semestrales, lo que significa que otros veinte los pagos de intereses se puede esperar. Por lo tanto, el bono se puede convertir en 21 TIRAS.
- Un bono por el pago del capital del bono original.
- 20 bonos adicionales – Uno por cada pago de interés del bono original.
Las subastas del tesoro
Los bonos del Tesoro son emitidos por el Tesoro de Estados Unidos por licitación – Licitación del Tesoro (Treasury Auction).
Cada año se llevan a cabo unas 150 licitaciones del Tesoro. A estas licitaciones concurren principalmente instituciones financieras, corredores de bolsa y operadores que se especializan en bonos del Tesoro, como también inversores privados. Sin embargo, algunos inversionistas privados también. Antes de cada licitación, el Tesoro estadounidense publica en los medios de comunicación los detalles y cantidades de bonos que serán licitados en dicha ocasión.
En las licitaciones del Tesoro existen 2 circuitos: un circuito no competitivo y otro circuito competitivo.
1. «Competitive Bid»
Al comprar bonos a través de una mentalidad oferta, cada inversor declara cuántos bonos es que está interesado en la compra. Cada inversor está garantizado para recibir el número que le ha pedido, pero el interés que recibirá es desconocido. El interés se determina por la licitación.
Al comprar bonos no competitivas a través de una oferta, hay límites a la cantidad un inversor puede comprar.
- Letras del Tesoro – (T-Bills): 1 millón de dólares.
- Notas del Tesoro – (T-Notes): 5 millones de dólares.
El Tesoro calcula el total de los gastos en el circuito no-competitivo y el resto de las suma de la emisión es absorbida por el segundo circuito. El circuito no-competitivo es utilizado básicamente por inversores privados que desean ahorrar las comisiones por la compra que cobran los corredores de bolsa.
2. «Competitive Bid»
En una licitación pública subasta, cada participante declara tanto el número de bonos que está interesado en la compra y un tipo de interés mínimo que está dispuesto a recibir. El tesoro listas las ofertas que recibió de menos interés a mayor y comienza a vender los bonos a los participantes en ese orden.
El interés que fue fijado en este circuito será valido también para el circuito no-competitivo. Los participantes que deseen una mayor tasa de interés no serán capaces de comprar cualquier bonos.
Sólo las grandes instituciones financieras que están designados los intermediarios primarios por el gobierno de los EE.UU. están autorizados a participar en esta subasta. A principios del 2006 existían 22 bancos y corredores de bolsa que ostentaban dicho título los cuales se detallan a continuación:
- ABN AMRO Bank, N. V. , sucursal de Nueva York
- BNP Paribas Securities Corp.
- Banc of America Securities LLC
- Barclays Capital Inc.
- Bear, Stearns & Co. , Inc.
- CIBC World Markets Corp.
- Citigroup Global Markets Inc.
- Countrywide Securities Corporation
- Credit Suisse Securities (USA) LLC
- Daiwa Securities America Inc.
- Deutsche Bank Securities Inc.
- Dresdner Kleinwort Wasserstein Securities LLC.
- Goldman, Sachs & Co.
- Greenwich Capital Markets, Inc.
- HSBC Securities (USA) Inc.
- J. P. Morgan Securities Inc.
- Lehman Brothers Inc.
- Merrill Lynch Government Securities Inc.
- Mizuho Securities USA Inc.
- Morgan Stanley & Co. Incorporated
- Nomura Securities International, Inc.
- UBS Securities LLC.
Cuenta «Treasury Direct»
Un inversor privado interesado en comprar bonos nuevos del Tesoro por licitación no-competitiva puede abrir una cuenta en el Tesoro de Estados Unidos. La cuenta se denomina TreasuryDirect.
Haga clic aquí para obtener un formulario de solicitud cuenta TreasuryDirect
