Información del Mercado
Índice DJ 100 puntos
Precio
Call 100 1,000 $
Put 90 $1,800
Call 110 $500
Nombre de la estrategia

“Butterfly” Larga

 

Uso recomendado de la estrategia

Expectativa de estabilidad del Índice DJ. Ésta estrategia es similar a la estrategia “Straddle” corta, pero la ganancia es menor si el pronóstico se cumple.

Pero por supuesto, la pérdida es menor si nuestro pronóstico no se cumple.

 

Componentes de la estrategia

Esta estrategia es una combinación de 4 opciones Call distintas.

Emitir 2 opciones Call de un precio de ejercicio idéntico (o lo más cercano) al precio del Índice DJ actual (por ejemplo, Call 100) y comprar 2 opciones Call distintas, la primer opción con una precio de ejercicio menor al Índice DJ (por ejemplo, 90) y la otra opción con un precio de ejercicio mayor al del índice (por ejemplo 110).

Nota: La diferencia en el precio de ejercicio entre las opciones Call que hemos comprado y aquellas que hemos emitido debe ser la misma (en este caso puede ser 90 y 110, u 80 y 120, etc.)

 

Gastos / Ingresos de construir la estrategia

Gasto de $300.

En este ejemplo utilizaremos las opciones usadas en la estrategia previa.

Asumamos que el costo de la opción Call 110 es de $500, el costo de la opción Call 90 es de $1,800, en total, $2,300. El costo de la opción Call 100 es de $1,000. Es decir, recibimos $2,000 de la venta de 2 opciones. El Gasto total es de $300 (2,300-2,000)

Grafica de la estrategia:

1

 

Análisis de la estrategia:

Fuente de la ganancia        

Obtenemos ganancia de las dos opciones Call que compramos. Cuando el índice es menor a 90, todas las opciones vencen sin valor y nos queda una ganancia de $300.

Cuando el índice es mayor o igual a 110, la pérdida es totalmente compensada por la ganancia de las opciones que emitimos.

           

Fuente de la pérdida           

Costo de construir la estrategia – $300. La pérdida de las opciones que hemos emitido es compensada por la ganancia de las opciones que hemos comprado.

 

Punto de equilibrio     

Este ocurre cuando el índice está en los 107 o 93 puntos.

 


Tabla auxiliar para construir la línea de ganancia 

 

Índice DJ (Eje horizontal) (Gastos fijo) / Ingresos fijo Gastos variables (De emitir opciones) Ingresos variable (De comprar opciones) Ganancia total / (Perdida) (Eje vertical) ∑2,3,4
1 2 3 4 5
50 ($300) — — ($300)
60 ($300) — — ($300)
70 ($300) — — ($300)
80 ($300) — — ($300)
90 ($300) — — ($300)
100 ($300) — 1,000 $ $ 700
110 ($300) (2,000 $) $ 2,000 ($300)
120 ($300) (4,000 $) 4,000 $ ($300)
130 ($300) ($6,000) $6,000 ($300)
140 ($300) ($8,000) $8,000 ($300)
150 ($300) ($10,000) $ 10,000 ($300)