Maduración de los Bonos
Como ya hemos visto, todo bono tiene su fecha de reembolso, también denominada fecha de vencimiento. El tenedor del bono recibe en esa fecha el pago incluso si el titular no es la misma persona que compró el bono en la fecha de emisión. Es razonable asumir que el tenedor es, en efecto, no la misma persona que lo compró, ya que al igual que cualquier otro los valores en la bolsa de valores; bonos a menudo cambian de manos entre distintos inversores.
El obligacionista recibe el interés en una fecha específica, llamada la “fecha de pago”. Esta fecha es oficialmente publicada por la bolsa de valores, usualmente dos semanas antes del día en el cual se paga el interés.
Venta de Primera Mano de los Bonos
La primera venta del bono por el emisor es la venta de primera mano. La primera venta es denominada emisión. En la emisión se le ofrece al público «de una vez» toda la cantidad de bonos que el emisor se propone vender (es decir, toda la suma del préstamo que desea recibir).
Si el emisor tiene la intención de recibir un préstamo de $20 millones, él debe poner a la venta una serie de bonos que incluya 20,000 bonos (de un VN de $1,000 cada uno).
El Precio del Bono en la Fecha de Emisión (Venta de Primera Mano)
El precio de un bono es el valor impreso en el mismo (o valor nominal), y ésa es la suma que se le pagará al titular del bono en la fecha de rescate. En los temas de gobierno y, en algunos asuntos privados, una oferta determina el precio. La venta al mejor postor, sin embargo, diversos tipos de licitación, pero estos no serán explicadas aquí.
En todas las demás emisiones privadas, el emisor determina el precio por adelantado y una oferta es sostenida para determinar la tasa del bono. Los inversionistas dispuestos a aceptar la menor tasa de interés ganan la oferta. Por lo tanto, cada venta de primera mano es por una oferta. La mayoría de las ofertas determinan la tasa de interés, mientras que otras determinan el precio del bono.
